- Akcie zaznamenali najrýchlejšiu korekciu od Veľkej depresie.
- Dlhopisy rastom cien oceňujú znižovanie úrokových sadzieb.
- Korekcie sú bežné, prinášajú možnosti lacnejšieho dokúpenia.
TÝŽDEŇ V SKRATKE
Koronavírus farbí trhy na červeno. Môže za to najmä rozširovanie epidémie mimo Čínu. Aktuálne „vystrája“ vo vyše 45 krajinách sveta, pričom počet nakazených presiahol 85 000. Akcie zažili najhorší týždeň od roku 2008. Poklesom o vyše 10 % sa vrátili na úrovne z októbra 2019. Išlo o najrýchlejšiu korekciu od Veľkej depresie v 30-tych rokoch minulého storočia. Pokles vyšší než 10 % z predchádzajúceho maxima trval len 6 dní. Korekcie sú bežnou súčasťou akciového trhu. Od roku 1945 ich bolo v prípade indexu S&P 500 zaznamenaných 26. Ich priemerný pokles predstavoval necelých 14 %, pričom vymazanie strát trvalo štyri mesiace. Pri súčasnej korekcii je prekvapivá najmä jej rýchlosť. Nápadne pripomína prehnané reakcie v decembri 2018, pričom značnú úlohu zohralo prostredie historických maxím.
ZAUJALO NÁS
Dlhopisy kvalitných emitentov sa v turbulentných časoch tešia zvýšenej obľube. Najmä v časoch, keď rastú šance, že FED zníži úrokové sadzby podľa derivátového trhu do konca roka až dvojnásobne. Prvýkrát by to malo byť už v marci. Cieľom investorov je v časoch očakávaného poklesu sadzieb zafixovať výnos na súčasných úrovniach v prípade držby do splatnosti, resp. participácia na raste ich cien. Dlhopisové výnosy, ktoré sa voči cenám vyvíjajú inverzne, siahajú na nové historické minimá. V prípade 10-ročnej splatnosti v USA je to pod 1,2 %. Celá výnosová krivka nemeckých štátnych dlhopisov je už v zápore. Nemecká vláda si za záporný úrok dokáže požičať až na 30 rokov. Približne štvrtina globálnych dlhopisov v investičnom stupni v celkovom objeme prevyšujúcom 14 bil. USD sa obchoduje s negatívnym výnosom.
PREHĽAD TRHOV
| Akcie | ZÁVEREČNÁ CENA | TÝŽDEŇ (%) | MESIAC (%) | OD 1.1.2020 (%) | ROK (%) | 3 ROKY P.A. (%) | 5 ROKOV P.A. (%) |
| S&P 500 | 2 954,22 | -11,49 | -10,03 | -8,29 | 6,10 | 7,72 | 7,02 |
| Stoxx 600 | 375,65 | -12,25 | -9,52 | -9,74 | 0,76 | 0,48 | -0,86 |
| Nikkei 225 | 21 142,96 | -9,59 | -7,99 | -10,63 | -1,13 | 3,41 | 2,38 |
| Dlhopisy | ZÁVEREČNÁ CENA | TÝŽDEŇ (%) | MESIAC (%) | OD 1.1.2020 (%) | ROK (%) | 3 ROKY P.A. (%) | 5 ROKOV P.A. (%) |
| J.P. Morgan Emerging Markets Index EUR hedged | 492,63 | -2,42 | -1,10 | 0,17 | 7,14 | 2,91 | 3,75 |
| Bloomberg Barclays Global Corporate Index EUR hedged | 256,02 | 0,15 | 0,78 | 2,49 | 9,97 | 3,40 | 2,68 |
| Bloomberg Barclays Euro High Yield Index | 254,32 | -2,81 | -2,00 | -1,98 | 4,08 | 2,73 | 3,22 |
| Meny | ZÁVEREČNÁ CENA | TÝŽDEŇ (%) | MESIAC (%) | OD 1.1.2020 (%) | ROK (%) | 3 ROKY P.A. (%) | 5 ROKOV P.A. (%) |
| EUR/USD | 1,103 | 1,65 | -0,05 | -1,54 | -3,03 | 1,40 | -0,31 |
| EUR/GBP | 0,860 | 2,77 | 2,10 | 0,73 | 0,34 | 0,23 | 3,47 |
| EUR/CZK | 25,476 | 1,66 | 0,91 | 0,30 | -0,60 | -1,94 | -1,53 |
| Komodity | ZÁVEREČNÁ CENA | TÝŽDEŇ (%) | MESIAC (%) | OD 1.1.2020 (%) | ROK (%) | 3 ROKY P.A. (%) | 5 ROKOV P.A. (%) |
| Ropa WTI | 44,76 | -16,15 | -14,15 | -27,43 | -21,78 | -6,07 | -2,10 |
| Ropa Brent | 50,52 | -13,64 | -13,33 | -26,18 | -23,49 | -3,14 | -4,19 |
| Zlato spot | 1 585,69 | -3,51 | 0,72 | 4,65 | 20,74 | 8,30 | 5,50 |
| Kryptomeny | ZÁVEREČNÁ CENA | TÝŽDEŇ (%) | MESIAC (%) | OD 1.1.2020 (%) | ROK (%) | 3 ROKY P.A. (%) | 5 ROKOV P.A. (%) |
| Bitcoin | 8 671,27 | -10,37 | -9,22 | 19,71 | 128,04 | 93,72 | 102,47 |
| Ethereum | 225,82 | -13,94 | 22,16 | 71,69 | 67,20 | - | - |
| Ripple | 0,24 | -13,42 | -3,24 | 22,71 | -24,42 | - | - |
Tabuľky zobrazujú cenu akcií, dlhopisov, mien, komodít a kryptomien na konci obchodného dňa a ich vývoj za týždeň, mesiac, od začiatku roka, za rok, za tri roky (v ročnom vyjadrení) a za päť rokov (v ročnom vyjadrení).
OČAKÁVANÉ UDALOSTI
Primárnym dôvodom zvýšenej volatility na akciových trhoch a rastúceho záujmu o bezpečne vnímané aktíva sú obavy o pokles čínskej a sprostredkovane aj svetovej ekonomiky. Ráta sa s negatívnym dopadom na firemnú ziskovosť, čo ceny akcií reflektujú. História však ukazuje, že epidémie majú na svetovú ekonomiku a finančné trhy krátkodobý dopad. V prípade skutočnej stabilizácie nastáva oživenie, kedy utlmený dopyt dobieha zameškané. Z tohto pohľadu je predčasný výpredaj akcií nešťastným riešením. Prevažujú pozitíva v podobe možnosti lacnejšieho dokúpenia. Určiť vrchol epidémie a pravý čas obratu je však veľmi náročné. Kľúčovým bude vývoj počtu nakazených mimo Číny a prichádzajúce ekonomické dáta, ktoré budú investori konfrontovať s očakávaniami.
| Deň | Krajina | Udalosť | Obdobie | Odhad | Predch. hodnota |
| Pondelok | Čína | Caixin index PMI vo výrobnom sektore | Február | 45,7 | 51,1 |
| USA | ISM index PMI vo výrobnom sektore | Február | 50,4 | 50,9 |
| Utorok | Eurozóna | Index spotrebiteľských cien CPI (YoY) | Február | 1,2% | 1,4% |
| Streda | Nemecko | Maloobchodné tržby (MoM) | Január | 1,0% | -3,3% |
| Eurozóna | Kompozitný index PMI | Február | 51,6 | 51,6 |
| Piatok | USA | Nonfarm payrolls | Február | 175 tis. | 225 tis. |
| USA | Miera nezamestnanosti | Február | 3,6% | 3,6% |
| USA | Miera rastu miezd (YoY) | Február | 3,0% | 3,1% |
Tabuľka najdôležitejších ekonomických udalostí týždňa obsahuje odhad vývoja daného ukazovateľa v sledovanom období (napr.: február 2019) a jeho hodnotu pred rokom (február 2018) alebo pred mesiacom (január 2019).
