Dohodnúť stretnutie
16. TÝŽDEŇ – Odraz mŕtvej mačky
13. 04. 2020 Čas čítania: 3 min
  1. Býky majú v bitke s medveďmi aktuálne na vrch.
  2. Ropa opatrným obratom vsádza na dohodu OPEC+.
  3. Výsledková sezóna za prvý kvartál klope na dvere.

TÝŽDEŇ V SKRATKE

Americký akciový trh sa od marcového dna odrazil o takmer 20 %, čím vymazal značnú časť strát spojených s koronavírusom a opätovne vstúpil do býčieho trhu. Magnitúda obratu však kvôli  karanténnym opatreniam limitujúcim ekonomiku postupne opadáva. „Náboje“ si do značnej miery vystrieľali aj menová a fiškálna politika. Ich kroky síce znížili pravdepodobnosť opakovania strmého pádu, no o finálnom obrate zatiaľ hovoriť nemožno. Aktuálny stav pripomína odraz mŕtvej mačky. Ide o situáciu dočasnej rely akcií v rámci obdobia poklesu. Môže ísť o falošný signál rovnako, ako počas poslednej krízy, kedy akciový trh pri poklese o vyše 50 % zaznamenal šesť falošných obratov. Najväčší z nich vtedy dosiahol nárast o 24 %.

ZAUJALO NÁS

Dvojitý dopytovo-ponukový šok spojený s pandémiou koronavírusu a v kombinácii s cenovou vojnou OPEC+ pripravil ropu od začiatku roka o dve tretiny hodnoty. Čierne zlato sa obchoduje na 18-ročnom minime. Saudská Arábia chrlí ropu na trh za dumpingové ceny s cieľom vytvoriť tlak na najväčšieho spojenca kartelu – Rusko. A zároveň aj na amerických producentov bridlicovej ropy, ktorých produkcia v ostatných rokoch prudko stúpla. Produkcia za ceny hlboko pod úrovňou rozpočtových nákladov je dlhodobo neudržateľná a núti k obnoveniu pôvodnej dohody. Previs ponuky nad dopytom bude však aj napriek očakávanej dohode limitovať utlmený dopyt pre reštrikčné opatrenia vlád. Prudké posilnenie ropy nateraz očakávať nemožno.

PREHĽAD TRHOV

AkcieTicker1WMtDYtD5Y p.a.
Rozvinuté trhyMXWO10,916,37-16,262,15
Rozvíjajúce sa trhyMXEF6,724,60-20,64-2,91

Globálne dlhopisyTicker1WMtDYtD5Y p.a.
Investičný stupeňLEGATRUU0,850,480,302,76
Korporátne dlhopisyLGCPTRUU2,672,15-3,332,89
Dlhopisy s vysokým výnosomLG30TRUU4,602,88-12,522,66
Rozvíjajúce sa trhyJPEIESGE1,890,87-10,943,14

Alternatívne investícieTicker1WMtDYtD5Y p.a.
KomoditySPGSCITR-3,164,38-40,28-12,41
RealityDWGRST19,078,76-22,75-0,39
Hedžové fondyHFRXGL1,000,56-6,38-0,71

Trhy v kockeZáver1WMtDYtD5Y p.a.
S&P 5002 789,8212,107,94-13,395,93
Výnosy 10-ročných U.S. dlhopisov0,7220,907,41-61,73-18,17
EUR/USD1,091,19-0,92-2,400,50
Ropa WTI22,76-19,6911,13-63,10-14,83
Zlato1 683,733,886,7611,137,10
Bitcoin7 306,088,9912,720,8797,54

OČAKÁVANÉ UDALOSTI

Dopady koronavírusu na ekonomiku preverí rozbiehajúca sa výsledková sezóna za prvý kvartál. Tradične ju odštartujú bankové giganty Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs či J.P. Morgan. Očakávania sú nastavené na medziročný pokles ziskovosti amerických kótovaných firiem o 7 %, čo by v prípade potvrdenia znamenalo najhorší výsledok od roku 2009. Výsledky zároveň poodhalia, či sú očakávania poklesu firemných ziskov na úrovni 15 % pre druhý kvartál realistické. Na prebiehajúci štvrťrok by malo byť sústredené gro negatívnych dopadov pandémie. Vzhľadom na aktuálny vývoj ide stále o optimistické scenáre. Prognózovanie v turbulentných podmienkach je ako varenie z vody. Pravdepodobná revízia firemných ziskov smerom nadol poodhalí, aké scenáre sú započítané v aktuálnych cenách akcií.

DeňKrajinaDopad na trhyUdalosťObdobieOdhadPredch. hodnota
PondelokSvetZatvorené burzy
StredaUSA**Maloobchodné tržby (MoM)Marec-3,4%-0,5%
ŠtvrtokČína***Miera rastu HDP (YoY)Marec-6,0%6,0%
Čína***Miera rastu HDP (QoQ)Marec-10,0%1,5%
Čína***Priemyselný produkcia (YoY)Marec-5,6%-13,5%
Čína***Maloobchodné tržby (YoY)Marec-8,8%-20,5%
PiatokEurozóna*Index spotrebiteľských cien (YoY)Marec0,7%0,7%

Tabuľka najdôležitejších ekonomických udalostí týždňa obsahuje odhad vývoja daného ukazovateľa v sledovanom období (napr.: február 2020) a jeho hodnotu pred rokom (február 2019) alebo pred mesiacom (január 2020).

Autor:
Jakub Rosa

Portfolio Manager
Jakub pôsobí v  Across Private Investments od roku 2016. Predchádzajúce skúsenosti z privátneho bankovníctva v komerčnej banke využíva pri obchodovaní na kapitálovom trhu. Zaoberá sa analyzovaním vývoja finančných trhov, pravidelne publikuje v médiách komentáre na aktuálne témy.