1. Silné dáta z amerického trhu práce a vyjadrenia šéfa FED-u o flexiblite pri zvyšovaní úrokových sadzieb sfarbili akciové trhy do zelena.
2. Decembrový pokles produkcie OPEC-u poslal ropu vyššie, zlato sa obchoduje v blízkosti polročného maxima.
3. Sága nevyriešených problémov ohľadom Brexitu a budúcnosti obchodnej vojny pokračuje aj v tomto roku.

TÝŽDEŇ V SKRATKE

Rok 2018 možno pri pohľade na výkonnosť hlavných tried aktív označiť za rok, kedy „nefungovalo“ takmer nič. No na druhej strane nebolo až tak zle. V amerických dolároch doručilo záporné výnosy až 93 % aktív, čo predstavuje najvyššie hodnoty za vyše storočie*. Červenala sa drvivá väčšina svetových akciových trhov. Paradoxne sa však nedarilo ani bezpečne vnímaným aktívam, keďže poklesli aj ceny globálnych dlhopisov (ich výnosy rástli). Oslabila aj väčšina komodít na čele s ropou. Investícií s kladným zhodnotením bolo naozaj ako šafranu. Medzi nimi napr. americký dolár a peňažný trh v USA ťažiaci z rastúcich sadzieb FED-u. Nie príliš vydarený investičný rok 2018 však treba vsadiť do kontextu. Finančné trhy, najmä akciové, majú za sebou dlhé roky mimoriadnej návratnosti a z dlhodobého pohľadu nie je uplynulých 12 mesiacov žiadnou tragédiou. Minulý rok mal navyše náročnú úlohu. Prekonať rekordný rok 2017, kedy sa v dolárovom vyjadrení červenalo len percento svetových aktív (dlhopisový trh vo Filipínach)*.

* analýza Deutsche Bank

ZAUJALO NÁS

Centrálni bankári amerického FED-u komunikovali na poslednom decembrovom zasadnutí dvojité zvýšenie úrokových sadzieb v roku 2019. Vidina vyššieho úročenia, obchodná vojna a  vyhliadky nižšieho ekonomického rastu USA vyvolali na akciových trhoch v uplynulých týždňoch značnú nervozitu. Paradoxné je, že FED v uplynulom roku komunikoval až trojnásobné zvýšenie dolárového úročenia. Trhy FED doslova hypnotizujú s cieľom zvoľniť tempo sprísňovania menovej politiky. Investori očakávajú, že v januári budúceho roka budú úrokové sadzby na súčasných úrovniach blízko 2,4 %, čo znamená, že FED v tomto roku sadzby zrejme zvyšovať nebude. Pravdepodobnosť ponechania sadzieb na súčasných resp. nižších úrovniach vzrástla na vyše 90 %. Takúto možnosť potvrdil prvýkrát aj šéf FED-u Jerome Powell, podľa ktorého bude centrálna banka pri nastavovaní menovej politiky flexibilná potrebám americkej ekonomiky.

PREHĽAD TRHOV

OČAKÁVANÉ UDALOSTI

Nevyriešené problémy z uplynulého roka budú pokračovať aj v roku 2019. Popri sporoch amerického prezidenta Donalda Trumpa s Kongresom ohľadom schválenia federálneho rozpočtu (kvôli rozporom o financovaní výstavby múru s Mexikom) sa po odmlke ozve aj „stará dobrá“ obchodná vojna. V úvode týždňa obnovia predstavitelia USA a Číny rozhovory o vzájomnom medzinárodnom obchode. Obchodná vojna sa zatiaľ míňa účinkom. Export čínskych tovarov, aj v dôsledku predzásobenia firiem pred možným prijatím dodatočných ciel zo strany USA, rastie. Britská premiérka Theresa Mayová sa bude snažiť získať podporu pre dohodu o budúcom usporiadaní vzťahov medzi Veľkou Britániou a EÚ. Parlament ba mal o nej hlasovať 21. januára. V strede týždňa zverejní americký FED zápisnicu z decembrového zasadnutia, ktorá poodhalí smerovanie menovej politiky za Atlantikom. V USA sa postupne rozbieha výsledková sezóna za uplynulý kvartál.