1. Globálny predstihový index PMI vo výrobe sa dostal do kontrakcie prvý krát za 80 mesiacov.
2. OPEC a spol. budú škrtiť ropnú produkciu do marca 2020; ropa prekonáva akcie aj dlhopisy.
3. Silné dáta z amerického trhu práce zreálnili očakávania trhov o ochote FED-u znižovať sadzby.

TÝŽDEŇ V SKRATKE

Americké akcie opäť prepisovali historické maximum. Katalyzátorom sú nádeje na nižšie sadzby centrálnych bánk v kombinácii s opätovným návratom k rokovaciemu stolu USA a Číny. Do úzadia dostávajú ekonomické poučky o protichodnom pohybe akcií a dlhopisov. Dlhopisové výnosy, ktoré sa vyvíjajú inverzne k ich cenám siahajú na niekoľkoročné resp. historické minimá. Nemecké 10-ročné výnosy sa obchodujú blízko depozitnej sadzby ECB, čo by ich na základe pravidiel skončeného programu QE diskvalifikovalo z nákupov zo strany eurobanky. Zníženiu sadzieb sa tak nový šéf ECB – pravdepodobne súčasná šéfka MMF Christine Lagardeová – v prípade opätovného spustenia nákupu aktív nevyhne. Aktuálne sa približne až 85 % nemeckého štátneho dlhu obchoduje s negatívnym výnosom. Svetová ekonomika však aj napriek novým rekordom akciového trhu evidentne spomaľuje. Globálny predstihový index PMI dosahuje najnižšie úrovne od roku 2016. Opodstatnenosť historických maxím ukáže blížiaca sa výsledková sezóna za druhý kvartál, ktorá poodhalí citlivosť firemných ziskov na nemastné neslané dáta z ekonomiky.

ZAUJALO NÁS

Ceny ropy na svetových trhoch posilnili od začiatku roka o takmer 30 %. Čierne zlato dokázalo prekonať aj akciový trh, ktorý paradoxne doručil solídnych 18 %. Ropný kartel OPEC spolu s ostatnými významnými ropnými producentmi na čele s Ruskom sa na minulotýždňovom zasadnutí vo Viedni dohodli na predĺžení koordinovanej produkcii čierneho zlata až do marca 2020. Ropy by teda aj napriek pomerne vysokej americkej produkcii malo byť ropy na trhu obmedzené množstvo, čoho zámerom je nárast jej ceny vzhľadom na značnú previazanosť príjmov z predaja na rozpočty petrobarónov. Krátkodobo ropnému fundamentu pomáha aj progres v obchodnej vojne, ekonomická kríza vo Venezuele, napätie na Blízkom východe, spor medzi Iránom a USA, ale aj slabší dolár, ktorý zvýhodňuje nákupy ostatným krajinám platiacich v lokálnych menách. Vzhľadom na stav svetovej ekonomiky, fázu ekonomického cyklu a predstihové ukazovatele vo výrobnom sektore vo svete nemožno očakávať jej ďalšie prudké posilňovanie a to aj napriek letnej dovolenkovej sezóne, čo poteší najmä motoristov, ale aj zlacní výrobné vstupy podnikom.

PREHĽAD TRHOV

OČAKÁVANÉ UDALOSTI

Náladu na finančných trhoch budú v najbližších týždňoch determinovať predovšetkým očakávania ohľadne zmien v menovej politike kľúčových centrálnych bánk. Minulotýždňové silné dáta z amerického trhu práce (tvorba pracovných miest prekonala očakávania o 64 tisíc) poukazujúce na mieru nezamestnanosti na úrovni 3,7 % pri medziročnom raste miezd o 3,1 %  schladili nádeje na júlové zníženie dolárových sadzieb o pol percenta (25-bodové zníženie je však stále v hre). Derivátové trhy aktuálne poukazujú už len na jedno zníženie sadzieb v priebehu roka (pokles z očakávaných troch znížení v priebehu mesiaca). Budúci vývoj sadzieb poodhalí vystúpenie guvernéra FED-u v strede týždňa pred americkým kongresom a výsledková sezóna, ktorá bude konfrontovať aktuálne ocenenie akciového trhu. Naplno síce rozbehne až tretí júlový týždeň, niekoľko zaujímavých predskokanov však hospodárske čísla poodhalí už v rozbehnutom týždni. V USA napr. výrobca obľúbeného nápoja PepsiCo a lietadlová spoločnosť Delta Air Lines. Trhy očakávajú medziročný pokles ziskovosti firiem o približne 2 %.