Dohodnúť stretnutie
44. týždeň – Warren Buffett nepanikári
29. 10. 2018 Čas čítania: 4 min
  1. Z globálneho akciového trhu zmizlo v októbri 8 biliónov USD, index S&P 500 sa dostal do korekcie.
  2. Euro „neskočilo“ na jastrabí „poker face“ šéfa ECB M. Draghiho, dáta z eurozóny ho držia pod tlakom.
  3. Zasadnutia centrálnych bánk v Japonsku a Veľkej Británii neprinesú prekvapenia.

TÝŽDEŇ V SKRATKE

Finančné trhy majú za sebou ďalší nervózny týždeň, počas ktorého sa burzy výrazne červenali. Vietor fúka najmä z USA. Americký akciový index S&P 500 poklesol štvrtý týždeň z posledných piatich. V októbri zaknihoval 15 stratových dní, čím sa dostal do korekcie (pokles o 10 % z predchádzajúceho maxima). Za zvýšenou volatilitou na akciovom trhu stoja obavy o rast korporátnych ziskov pod vplyvom zúriacej obchodnej vojny, postupné vyprchanie stimulov daňovej reformy a rastúce úrokové sadzby FED-u. Tie zvyšujú náklady na finacovanie firiem a podporujú rast dlhpisových výnosov. Olej do ohňa prilieva aj kritika D. Trumpa o tempe zvyšovania úrokových sadzieb FED-u, v Európe je to neistý vývoj podmienok Brexitu a taliansky dlhový problém. K zmene celkového ekonomického fundamentu však neprichádza. Aj napriek čiastočnému spomaleniu zostáva nadtrendový. Korekcie na akciových trhoch sú bežné a pre skúsených investorov vítané. Pokles využíva k lacnejšiemu nákupu aj Warren Buffett ktorý tvrdí: „Treba byť chamtiví vtedy, keď sú ostatní bojazliví.“

ZAUJALO NÁS

Prvýkrát v histórii odmietla Európska komisia  návrh štátneho rozpočtu jedného zo svojich členov. Projektovaný deficit štátnej kasy Talianska na úrovni 2,4 % HDP zmietla zo stola. Vzhľadom na nedostatočnú snahu šetriť dala vláde trojtýždňovú lehotu na jeho prepracovanie. Zadlženie tretej najväčšej ekonomiky eurozóny presahuje 130 % HDP, čo Rím zaraďuje na druhé miesto najzadlženejšej ekonomiky eurozóny. V prepočte na jedného občana ide o sumu 37 tisíc EUR. Z ekonomického hľadiska je pokračujúci rozpočtový ping-pong medzi Rímom a Bruselom v časoch končiaceho dopingu od ECB pre štátnu pokladnicu, vzhľadom na nárast nákladov na obsluhu dlhu, nebezpečný. Výnosy talianskych dlhopisov vzrástli na najvyššiu úroveň za ostatné štyri roky. Od poklesu kreditného hodnotenia do špekulatívneho pásma (ratingová agentúra Moody´s) delí taliansky dlh už len jeden stupeň. To by ECB bránilo v prijímaní talianskych dlhopisov ako zábezpeky pri repo operáciách. Talianskym bankám by sa skomplikoval prístup k eurovej likvidite, ktorú by ECB nemohla prenášať do ekonomiky. Z politického hľadiska môžeme byť svedkami tvrdej debaty o trestaní porušenia fiškálnych pravidiel, ktoré nedodržiavajú ani ostatné členské krajiny, vrátane ich lídrov.

PREHĽAD TRHOV

AkcieZáverečná
cena
Týždeň (%)Mesiac (%)K 1.1.2018 (%)Rok (%)3 roky
p.a. (%)
5 rokov
p.a. (%)
S&P 5002 658,69-3,94%-8,51%-0,56%3,84%8,68%8,60%
Stoxx 600352,34-2,46%-8,49%-9,47%-9,95%-2,13%1,94%
Nikkei 22521 184,60-5,98%-11,85%-6,94%-2,55%3,79%8,50%

DlhopisyZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)K 1.1.2018 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
J.P. Morgan Emerging Markets Index EUR hedged437,74-0,27%-1,75%-7,68%-6,68%2,03%2,76%
Bloomberg Barclays Global Corporate Index EUR hedged228,780,25%-0,53%-3,65%-3,04%1,06%2,18%
Bloomberg Barclays Euro High Yield Index240,40-0,67%-1,57%-1,41%-1,75%3,99%4,08%

ForexZáverečná
cena
Týždeň (%)Mesiac (%)K 1.1.2018 (%)Rok (%)3 roky
p.a. (%)
5 rokov
p.a. (%)
EUR/USD1,140-0,96%-2,86%-5,01%-2,13%1,03%-3,75%
EUR/GBP0,8890,84%-0,33%0,06%0,37%7,25%0,80%
EUR/CZK25,816-0,15%0,68%1,21%0,50%-1,61%0,08%

KomodityZáverečná
cena
Týždeň (%)Mesiac (%)K 1.1.2018 (%)Rok (%)3 roky
p.a. (%)
5 rokov
p.a. (%)
Ropa WTI67,59-2,21%-5,56%11,87%28,40%15,40%-7,13%
Ropa Brent77,62-2,71%-4,57%16,08%30,89%17,75%-6,21%
Zlato spot1 233,130,51%3,24%-5,37%-2,67%1,97%-1,81%

KryptomenyZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)K 1.1.2018 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
Bitcoin6 401,990,28%-1,47%-55,27%9,58%181,78%103,52%
Ethereum200,520,31%-8,58%-72,62%-32,28%--
Ripple0,461,49%-14,11%-75,85%125,31%--

Tabuľky zobrazujú cenu akcií, dlhopisov, mien, komodít a kryptomien na konci obchodného dňa a ich vývoj za týždeň, mesiac, od začiatku roka, za rok, za tri roky (v ročnom vyjadrení) a za päť rokov (v ročnom vyjadrení).

OČAKÁVANÉ UDALOSTI

Finančné trhy budú v rozbehnutom týždni venovať pozornosť prebiehajúcej výsledkovej sezóne, dianiu okolo prestrelky medzi Rímom a Bruselom, vyjednávaniu Brexitu a vývoju na akciovom trhu. Zasadnutia centrálnych bánk v Japonsku a Veľkej Británii  pravdepodobne neprinesú výraznejšie prekvapenia. Z ekonomiky zaujmú najmä piatkové dáta z amerického trhu práce, ktoré poodhalia ďalšie kroky americkej centrálnej banky o sprísňovaní menovej politiky. Hospodárskymi výsledkami za uplynulý kvartál sa pochvália spoločnosti ako napr. General Electric, Pfizer, Coca-Cola, Apple, Facebook, ExxonMobil, General Motors, Berkshire Hathaway, HSBC, BNP Paribas, Deutsche Lufthansa, Volkswagen, Airubs, Royal Dutch Shell, Credit Suisse či ING.

DeňKrajinaUdalosťObdobieOdhadPredch. hodnota
PondelokUSAJadrová inflácia (YoY)September-2,20%
UtorokNemeckoIndex spotrebiteľských cien (YoY)Október2,40%2,30%
EurozónaMiera rastu HDP (QoQ)3Q 20180,40%0,40%
EurozónaMiera rastu HDP (YoY)3Q 20181,90%2,10%
ČínaIndex PMI výrobného sektoraOktóber50,650,8
StredaEurozónaIndex spotrebiteľských cien (YoY)Október2,10%2,10%
NemeckoMaloobchodné tržby (YoY)September1,00%1,60%
JaponskoRozhodnutie o úr. sadzbách Bank of JapanOktóber-0,10%-0,10%
ŠtvrtokVeľká BritániaRozhodnutie o úr. sadzbách Bank of EnglandOktóber0,75%0,75%
USAIndex ISM výrobného sektoraOktóber5959,8
PiatokEurozónaIndex PMI výrobného sektoraOktóber52,152,1
USANonfarm PayrollsOktóber191 tis.134 tis.
USAMiera rastu miezd (YoY)Október3,10%2,80%

Tabuľka najdôležitejších ekonomických udalostí týždňa obsahuje odhad vývoja daného ukazovateľa v sledovanom období (napr.: február 2018) a jeho hodnotu pred rokom (február 2017) alebo pred mesiacom (január 2018).

Autor:
Jakub Rosa

Portfolio Manager
Jakub pôsobí v  Across Private Investments od roku 2016. Predchádzajúce skúsenosti z privátneho bankovníctva v komerčnej banke využíva pri obchodovaní na kapitálovom trhu. Zaoberá sa analyzovaním vývoja finančných trhov, pravidelne publikuje v médiách komentáre na aktuálne témy.