Prvému kvartálu tohto roka dominoval rast výnosov dlhopisov a posilňujúce hodnotové akcie. Pod tento trend sa podpísali dve zásadné udalosti: demokratické ťaženie k fiškálnym stimulom, ktoré masívne naliali nové peniaze do ekonomiky a úspešné napredovanie vakcinácie v USA a Veľkej Británii.
Zvyšovanie výnosov dlhopisov korešpondovalo s nadvýkonnosťou finančného sektora a hodnotových akcií. Tie v pandemickom období výrazne strácali svoju cenu pre obavy z neznámeho. Rastové akcie, medzi ktoré radíme dynamicky sa rozvíjajúce spoločnosti, zaostali za prvý kvartál za „tradičnými“ o takmer 10 %. Tomuto trendu prispeli aj vyššie ceny komodít, keď ropa rástla o 22 % a meď o 13 %. Spoločnou témou tohto vývoja je optimizmus z očakávania globálneho rastu.
Otváranie ekonomík posunulo do popredia aj malé a stredné firmy, ktoré so zhodnotením takmer 12 % výrazne prekonávali veľké spoločnosti. Na úkor USA sa z regiónov presadila Európa a Japonsko. Dostávajú sa do hry po minuloročnom zaostávaní. Optimistické sú tiež podnikateľské prieskumy, ktoré napovedajú o raste dôvery naprieč celým spektrom ekonomiky.
Akcie a alternatívne investície sú jasnou voľbou.
Takýto trend ale „nesvedčí“ sú štátnym dlhopisom. Politikou centrálnych bánk bolo tlačiť ceny dlhopisov nahor, čím ostávali výnosy blízko nule. Trh sa však dlhopisov zbavuje a presúva sa tam, kde očakáva vyššiu ochranu pred predpokladanou infláciou. Pozornosť smeruje k inflačným dlhopisom, bondom s pohyblivým úrokom alebo úplne mimo dlhových nástrojov. Jasnou voľbou sú akcie a alternatívne investície.
Inteligentné riešenia v pozitívnom trende
Globálna akciová stratégia Across Intelligent Portfolio 100+ prekonala očakávania a udržiava si dynamiku. Medzimesačný rast o 4,4 % (za prvý kvartál o 7,8 %) svedčí o dobrom nastavení portfólia. Zhodnocovali predovšetkým európske akcie (+6,6 %), sekundovali im stredné americké spoločnosti, nedali sa zahanbiť japonské a pacifické spoločnosti. Veľké americké firmy v indexe S&P 500 pridali solídnych 4,4 %. Na chvoste je zatiaľ Čína, ktorá však ponúka možnosť lacného nákupu.
Dlhopisová stratégia Across Intelligent Bond Portfolio+ sa držala v pozitívnom teritóriu napriek globálnemu poklesu cien dlhopisov. Prispelo k tomu zloženie stratégie, ktoré vo významnej miere využíva dlhopisy s pohyblivým kupónom a inflačné dlhopisy. I keď štátne dlhopisy a veľké korporátne bondy nemajú dobré obdobie a klesajú na hodnote o viac ako 3 % štvrťročne, naše riešenie prinieslo v marci +0,3 %, čo zredukovalo stratu za prvý kvartál na 1,6 %.
Alternatívna zložka riadených portfólií Across Intelligent Alternative Portfolio+ potvrdila svoje miesto v portfóliách klientov. Opäť rástla, tentokrát o 4,1 % a bez problémov porazila svoj benchmark. Hlavným ťahúňom boli privátne akcie, ktoré si pripísali výnos 9,5 %. Sekundovala im infraštruktúra a rezidenčné reality s polovičnou výkonnosťou. Na opačnej strane spektra sa ocitol index volatility so stratou 15 % a zlato s poklesom na úrovni -1,2 %. Celkovo stratégia priniesla za prvý štvrťrok 5,3 %.
Across Bond+ stíha konkurencii
Dlhopisy strednej a východnej Európy sa ocitli pod dvojakým tlakom – nedostatočná vakcinácia potiahla ceny dlhopisov mierne nadol a vzrastajúce politické napätie upozorňuje na zvýšenú opatrnosť. Nad ostatné hrozby vyčnieva rusko-ukrajinský konflikt a neistota v Turecku. Across Bond+ opätovne zostáva na rastovej vlne a udržiava krok s najväčšími konkurentami. Výnos do splatnosti fondu sa mierne zdvihol na úroveň 4,7 % pri nízkej durácii 2, čo do veľkej miery chráni investorov pred výraznými pohybmi na monetárnej úrovni.
Buffett a kryptomeny šliapu nahor
Bitcoin aj ethereum prekonávajú svoje historické úrovne bez väčších problémov. Medzimesačne rastú po desiatkach percent, za kvartál o viac ako sto percent. Inflačné očakávania, tlak sociálnych sietí a médií robia z kryptomien novú bublinu. Naproti tomu sa Berkshire Hathaway vezie na vlne rastu hodnotového sektora, ktorého je symbolom. Za mesiac pridal 6 %, za štvrťrok viac ako 10 %. Menej sa darí robotike a videohrám, ktoré svoje lepšie časy zažili v minulom roku.
Podrobnejšie informácie o investičných produktoch Across Private Investments sú v priložených reportoch: Across Bond+, Across Intelligent Portfolio 100+, Across Intelligent Bond Portfolio+ a Across Intelligent Alternative Portfolio+.
