Dohodnúť stretnutie
Američania svojim hlasovaním šokovali trhy
15. 11. 2016 Čas čítania: 4 min

Investori reagovali na výsledok volieb prekvapivo.Globálne trhy sa v deň výsledku amerických prezidentských volieb zobudili do volebného prekvapenia a reagovali prudkým poklesom. Vývoj termínových kontraktov amerických akciových indexov indikoval ich prepad o približne 5 %. Obchodovanie začali negatívne taktiež európske trhy a hlavný index tokijskej burzy Nikkei oslabil o viac ako 5 %. Americký dolár strácal oproti euru viac ako 3 % a investori začali hľadať podporu v bezpečných aktívach ako zlato či štátne dlhopisy rozvinutých krajín. Neistota prameniaca z výsledku prezidentských volieb znížila okamžite pravdepodobnosť zvýšenia úrokových sadzieb FEDom do konca roka na 50 %.

Po prvotnom šoku z výsledku prezidentských volieb prišlo vytriezvenie. Investori začali veriť, že sľubované zvýšenie fiškálnych výdavkov, ktoré D. Trump avizoval v predvolebnej kampani, by mohlo mať za následok výraznejšie oživenie ekonomického rastu USA. Príklad zvyšovania výdavkov by mohol následne spôsobiť tlak na ostatné krajiny sveta a fiškálna politika by mohla postupne nahradiť extrémne uvoľnenú menovú politiku kľúčových ekonomík, ktorej vplyv na rast reálnej ekonomiky, ako sa ukázalo, je obmedzený.

Prehodnotenie postoja investorov viedlo k nárastu akcií a amerického dolára, naopak bezpečné prístavy ako zlato či dlhopisy začali padať. Hodnota zelenej bankovky začala oproti väčšine svetových mien posilňovať a investori začali opäť veriť zvýšeniu úrokových sadzieb FEDom na decembrovom zasadnutí.

Akciové indexy dokázali v priebehu dňa kompletne vymazať všetky svoje straty a zakončiť obchodovanie v pluse. Americký akciový index Dow Jones Industrial Average zaznamenal dva dni po voľbách svoje historické maximum a dosiahol najlepší týždeň od roku 2011. Sektorovo sa najviac darilo farmaceutickým spoločnostiam a bankovým domom, ktoré ťažili z očakávaní menšej regulácie odvetvia.

Cena zlata zažila v deň oznámenia výsledkov prezidentských volieb bláznivý deň. Pred oficiálnym ohlásením výsledkov trh predpokladal, že víťazstvo D. Trumpa bude mať na jeho cenu negatívny dopad kvôli zvýšenej neistote, presne ako v prípade odhlasovania Brexitu. Rastu ceny zlata na úroveň 1 330 amerických dolárov za trojskú uncu pomáhala aj slabšia hodnota zelenej bankovky, ktorú začali investori na väčšine menových párov odpredávať.  Po vyhlásení výsledkov volieb však nastalo na trhu vytriezvenie a investori sa začali bezpečných aktív ako zlato či dlhopisy zbavovať, čím ich ceny klesali.

Hlavným dôvodom poklesu cien štátnych dlhopisov je očakávaná rozpočtová expanzia a zvyšovanie fiškálnych výdavkov. Zvyšovanie výdavkov je pre ceny dlhopisy negatívne z dvoch hlavných dôvodov. Tým prvým je, že pri nízkej nezamestnanosti môže fiškálna expanzia zvyšovať mzdové a inflačné tlaky, čo bude viesť FED k zvýšeniu úrokových sadzieb. Tým druhým dôvodom je, že vyššie výdaje a naopak nižšie daňové príjmy budú mať za následok vyšší dlh USA – vyššiu ponuku dlhopisov na trhu. Ceny 10-ročných amerických štátnych dlhopisov poklesli od víťazstva D. Trumpa o 3 %, čo vynieslo ich výnosy na najvyššiu úroveň od začiatku roka.

Novozvolený prezident D. Trump vo svojom úvodnom prejave uviedol, že nastal čas na ukončenie sporov v prezidentskej kampani a je potrebné postupovať ako jeden národ. D. Trump ďalej uviedol, že chce byť prezidentom pre všetkých Američanov. Jeho budúce kroky sú aj napriek týmto vyhláseniam stále málo predpovedateľné a v nasledujúcich dňoch môžeme byť svedkami zvýšenej volatility aktív a to oboma smermi.