Anthropic ide na burzu s veľkou otázkou nad AI

Anthropic sa pripravuje na vstup na burzu, no jeho prospekt pôsobí skôr ako zoznam varovaní než oslava rastu. Z 261 strán venuje približne 80 rizikám. Firma otvorene priznáva, že pokročilé modely AI môžu byť čoraz ťažšie kontrolovateľné a v extrémnom prípade predstavovať aj vážne riziko pre spoločnosť.

Pre investorov je však rovnako dôležitá ekonomika firmy. Anthropic v roku 2025 dosiahol tržby 4,6 miliardy dolárov, no prevádzková strata bola 8,06 miliardy. Náklady na výpočtový výkon a infraštruktúru presiahli 7,3 miliardy dolárov. Ešte výraznejšie pôsobia budúce záväzky na cloud a infraštruktúru vo výške približne 518 miliárd dolárov.

To znamená, že firma musí rásť veľmi rýchlo, aby tieto investície dokázala zaplatiť. Zároveň však nemôže spomaliť vývoj, pretože konkurenti ako OpenAI, Google či Meta tlačia na čoraz rýchlejšie uvádzanie nových modelov. Práve tu vzniká napätie medzi bezpečnosťou a rastom.

Rizikom je aj koncentrácia príjmov. Takmer štvrtina tržieb pochádza len od dvoch zákazníkov a mnohé veľké kontrakty nie sú dlhodobé. Amazon a Google sú navyše zároveň investormi, partnermi aj hlavnými dodávateľmi cloudovej infraštruktúry.

Anthropic tak investorom ponúka rýchly rast, ale za cenu veľmi vysokých nákladov a nezvyčajne veľkého technologického rizika. Pri IPO preto nebude stačiť sledovať len tempo rastu tržieb. Kľúčové bude, či firma dokáže súčasne udržať technologický náskok, bezpečnosť a ekonomiku svojho podnikania.