Daňová reforma v centre diania.

• Spustenie obchodovania futures na Bitcoin ženie kryptomenu k výšinám.
• Americké firmy vytvorili v novembri podľa ADP 190 tis. nových pracovných miest.
• Európska komisia plánuje dobudovať fiškálnu a menovú úniu eurozóny.

Finančné trhy vstúpili do posledného mesiaca v roku odhodlane. Pokračujúce oživenie globálnej ekonomiky, lacná likvidita od centrálnych bánk a absencia výraznejších rizík ženú valuáciu väčšiny aktív aj napriek prekúpenosti trhu čoraz viac nahor. Načrtnutý ekonomický fundament zostane do konca roka zachovaný a narušiť by ho mohli len neočakávané turbulencie na politickej scéne.

Pozitívne reakcie schválenia daňovej reformy americkým Senátom na akciové trhy vyprchali a na rad prichádza rokovací proces zbližovania návrhov oboch komôr v Kongrese, čo akciovým investorom dáva príležitosť na čiastočný výber ziskov.

Aj v kontexte očakávaného prijatia daňovej reformy pozorujeme na akciovom trhu postupnú realokáciu pozícií z rastových do hodnotových titulov, ktoré budú zo zníženia daní ťažiť najviac. Patria medzi nich aj bankové tituly, ktorým pomôže postupný nárast trhových úrokových sadzieb. FED k takémuto kroku pristúpi najbližšie už o týždeň, kedy pravdepodobne rozhodne o zvýšení dolárového úročenia o 25 bázických bodov.

Svetové akcie zažívajú dlhodobý býčí trh a neustále prekonávajú nové rekordy, čo vynieslo ich trhovú kapitalizáciu k úrovni 100 biliónov USD. Dôvodom sú okrem ekonomického oživenia aj uvoľnené menové podmienky – viac než 700 znížený úrokových sadzieb od poslednej krízy a kvantitatívne uvoľňovanie v celkovom objeme viac než 2 bilióny dolárov od ECB a Bank of Japan.