Bude september najslabším mesiacom roka na trhoch?

V kalendári investorov má september osobitné miesto. Historické dáta totiž ukazujú, že ide o mesiac s najslabšou výkonnosťou akciových trhov. Podľa štatistík dosahuje S&P 500 od roku 1926 priemerný mesačný výnos mínus 1,16 %, pričom od roku 1985 skončilo v pluse len približne 49 % septembrov. Slabý sezónny vzorec vidíme aj v Európe – samotný poskytovateľ indexov STOXX prevádzkuje stratégiu DAXplus Seasonal Strategy, ktorá uzamyká výkonnosť práve počas augusta a septembra, keďže ide tradične o mesiace s podpriemernými výsledkami. Existuje viacero faktorov, ktoré prispievajú k fenoménu známemu ako „september efekt“. Medzinárodné štúdie potvrdzujú, že mesiace po hlavných školských prázdninách prinášajú v priemere o 0,6 – 1,0 percentuálneho bodu nižšie výnosy. Pred výsledkovými obdobiami firmy obmedzujú programy spätných odkupov, čo dočasne znižuje podporu na strane dopytu. Koniec tretieho kvartálu je spojený s rebalansovaním portfólií a realizáciou ziskov, čo vytvára dodatočné predajné tlaky. Tretí piatok v septembri exspirujú súbežne opcie a futures, čo zvyšuje volatilitu a výkyvy. September síce prináša štatisticky vyššiu pravdepodobnosť slabších výnosov, no ak sa na vec pozrieme optikou skúseného investora, neznamená to, že by sa trhy nedali využiť vo svoj prospech. Skôr ide o pripomienku, že aj kalendár a správanie účastníkov trhu majú svoju váhu – a že práve v tomto období sa oplatí byť ostražitý.