Čipová rely sa láme, investori preverujú cenu AI boomu

Akcie výrobcov čipov prudko klesli, keď investori začali pochybovať, či sa obrovské výdavky na umelú inteligenciu dokážu premeniť na zisky. Nasdaq 100 sa počas utorka dostal viac než 10 % pod júnové maximum, čo už zodpovedá korekcii, hoci časť strát neskôr zmazal. Sandisk klesol o viac než 14 %, Micron o 8,9 % a AMD o 8,1 %.

Výpredaj zasiahol aj Áziu. Juhokórejský index Kospi spadol o viac než 10 %, čo na chvíľu zastavilo obchodovanie. SK Hynix a Samsung stratili za júl viac než tretinu hodnoty, hoci od začiatku roka zostávajú výrazne vyššie. V Japonsku klesol Nikkei o 4,4 % a výrobca pamäťových čipov Kioxia odpísal vyše 18 %.

Jadrom problému nie je slabý dopyt po AI, ale rastúce náklady. Technologické firmy míňajú miliardy na dátové centrá, čipy a elektrinu, pričom investori sa čoraz viac pýtajú, kto tieto výdavky zaplatí a kedy sa vrátia. Obavy z ďalšieho zadlžovania a slabšieho voľného cash flow rastú práve pred výsledkami Microsoftu, Mety, Applu a Amazonu.

Tlak zvyšuje aj riziko budúcej nadprodukcie. Samsung a SK Hynix plánujú investovať spolu približne 548 miliárd dolárov do zdvojnásobenia kapacity pamäťových čipov. Ak sa dopyt spomalí, trh môže mať priveľa čipov a ceny klesnú.

Pre investorov je preto dôležité, že AI príbeh sa nekončí, no mení sa jeho hodnotenie. Trh už neodmeňuje každé veľké oznámenie o investíciách. Čoraz viac rozlišuje medzi firmami, ktoré na AI reálne zarábajú, a tými, ktoré zatiaľ len míňajú.