Dohodnúť stretnutie
Spanilá jazda dolára
03. 05. 2018 Čas čítania: 2 min
Analýzy
Analýzy

• FED podľa očakávaní neprekvapil a ponechal úrokové sadzby bez zmeny, dolár posilňuje
• Týždenná zmena zásob ropy v USA poukázala na výrazný rast na úrovni 6,2 mil. barelov
• Akcie Applu (+4,42 %) kvartálne výsledky potešili, Snap (-21,94 %) očakávania nenaplnil

Americký dolár v ostatných týždňoch zabudol na negatívny „Trump efekt“ a začal reflektovať ekonomický fundament v podobe pozitívneho úrokového diferenciálu. Za posledné tri mesiace posilnil oproti košu najvýznamnejších mien o vyše štyri percentá. Aktuálne sa obchoduje blízko tohtoročných maxím, keď na páre s eurom prekonal úroveň 1,20 EUR/USD. Zelená bankovka získava pevnú pôdu pod nohami najmä v dôsledku priaznivého vývoju ekonomiky USA v porovnaní so zvyškom sveta. To v kombinácii s rastúcimi cenami komodít na svetových trhoch zvyšuje inflačné tlaky a podporuje vyhliadky rastu dolárových sadzieb. Potvrdzujú to aj dáta inflácie, keď FED-om preferovaný indikátor dosiahol prvý krát za ostatných 12 mesiacov cieľ na úrovni 2 %. Pravdepodobnosť celkovo 4-násobného hiku v tomto roku tak dostáva reálne kontúry, čo reflektuje aj dlhopisový trh, kde výnosy 10-ročných amerických dlhopisov atakujú trojpercentnú hranicu. Ide o najvyššiu úroveň za posledné štyri roky, čo nákup dolára podporuje. Rastie však aj kratší koniec dlhopisovej krivky, ktorý je na najvyššom bode od finančnej krízy. Americká výnosová krivka je aktuálne najplochejšia od konca roku 2007, čo signalizuje prítomnosť pokročilej fázy ekonomického cyklu a pokles rastovej dynamiky HDP. Rastúce úrokové sadzby navyše znamenajú drahšie financovanie rekordne vysokého amerického dlhu, čo bude rast dolára zo strednodobého hľadiska do značnej miery konfrontovať.

Autor:
Jakub Rosa

Portfolio Manager
Jakub pôsobí v  Across Private Investments od roku 2016. Predchádzajúce skúsenosti z privátneho bankovníctva v komerčnej banke využíva pri obchodovaní na kapitálovom trhu. Zaoberá sa analyzovaním vývoja finančných trhov, pravidelne publikuje v médiách komentáre na aktuálne témy.