Dohodnúť stretnutie
Talianske Déjà vu
31. 05. 2018 Čas čítania: 2 min
  • Globálne akcie po upokojení situácie v Taliansku opäť rastú.
  • Talianske 5 a 10-ročné dlhopisy prešli v aukcii testom dôvery investorov, euro dokázalo vymazať časť strát.
  • Prvý odhad májovej inflácie v Nemecku poukázal na medziročný rast spotrebiteľských cien o 2,2 %.

Témou číslo jeden na finančných trhoch zostáva po čiastočnom upokojení situácie aj naďalej politický chaos v Taliansku. Obavy o udržateľnosť obrovského dlhu sa okrem poklesu eura a akcií bankového sektora prejavili  aj na talianskom dlhopisovom trhu. Výnosy pri dvojročnej splatnosti zaznamenali kvôli cenovému prepadu najvýraznejší nárast za viac než 25 rokov. Výnosový rozdiel talianskych a nemeckých benchmarkových 10-ročných dlhopisov vzrástol na úrovne nevidené od roku 2013.

Talianska nákaza sa rozšírila aj do ostatných regiónov, keď so sebou opätovne priniesla otázniky nad kredibilitou periférie eurozóny. Výnosy 10-ročných gréckych dlhopisov sa priblížili k hranici 5 %, čo výrazne komplikuje plány krajiny na bezproblémové opustenie záchranného programu v auguste tohto roka. Výpredaj dlhopisov neobišiel ani Španielsko a Portugalsko.

Aktuálna situácia do značnej miery pripomína rok 2012, kedy sa v eurozóne naplno prejavila dlhová kríza – úročenie talianskeho dlhu vtedy dosahovalo 7 %. Podobný scenár by však zatiaľ hroziť nemal. Napriek tomu zostane vývoj v Taliansku naďalej pod drobnohľadom investorov minimálne do konania predčasných volieb. Tie budú, chtiac či nechtiac, referendom o opustení eura. Dôvodom je fakt, že taliansky dlh bude dovtedy „strážiť“ ECB prostredníctvom nákupu dlhopisov, čím náklady na obsluhu dlhu umelo udrží na relatívne stabilnej úrovni.

Autor:
Jakub Rosa

Portfolio Manager
Jakub pôsobí v  Across Private Investments od roku 2016. Predchádzajúce skúsenosti z privátneho bankovníctva v komerčnej banke využíva pri obchodovaní na kapitálovom trhu. Zaoberá sa analyzovaním vývoja finančných trhov, pravidelne publikuje v médiách komentáre na aktuálne témy.