Finančné trhy vstúpili do posledného kvartálu roka optimisticky. Dáta z globálnej ekonomiky prekonávajú očakávania, menové podmienky zostávajú aj napriek postupnej normalizácii naďalej uvoľnené a vplyv občasných politických turbulencií na trhy je čoraz nižší.
Hlavné akciové indexy v USA reflektujú úspešnú výsledkovú sezónu za tretí kvartál roka a prekonávajú nové historické maximá. Firemné zisky v prípade amerického indexu S&P 500 prekonávajú odhady analytikov a nepretržite rastú štvrtý kvartál v rade. V nasledujúcich dňoch budú kvartálne výsledky prezentovať General Motors, Coca-Cola, telekomunikačná spoločnosť AT&T a technologickí giganti Google, Intel a Amazon.
Katalánska kríza vrcholí
Politická situácia v Španielsku má od pokojnej atmosféry ďaleko. Rozpor medzi centrálnou vládou v Madride a separatistami v Katalánsku kulminuje. Španielsky premiér Mariano Rajoy cez víkend oznámil, že aktivuje článok 155 španielskej ústavy, čím v praxi obmedzí katalánsku autonómiu a vyhlási nové voľby v regióne. Opatrenie vyvolalo na území Katalánska výrazné napätie. Tento krok je však podporený nielen vo vláde, ale aj v opozícii a zo strany kráľa Filipa. Politická kríza v Španielsku bráni európskym akciám a euru výraznejšie rásť. Na druhej strane však nenastáva významnejší prepad, keďže trhy veria, že všetky tromfy sú zatiaľ na strane španielskej vlády.
České voľby neovplyvnili korunu
Výrazné víťazstvo hnutia ANO Andreja Babiša v kombinácii so stratami tradičných demokratických strán nevyviedlo českú korunu z miery. Až nasledujúce dni ukážu, akým smerom sa vydajú koaličné vyjednávania. Pre korunu všeobecne platí, že dianie na domácej politickej scéne nie je pre jej vývoj smerodajný. Kurz českej meny a ceny štátnych dlhopisov reflektujú najmä dianie v domácej ekonomike a menovú politiku ČNB. V dôsledku jej postupnej normalizácie je česká koruna v tomto roku právom pasovaná do pozície najsilnejšej meny na svete. Od ukončenia devízových intervencií ČNB v apríli tohto roka dokázala oproti euru posilniť o približne päť percent pod úroveň 25,7 EUR/CZK.
Zelená pre „Abenomics“
Japonská vládna koalícia na čele s Liberálno demokratickou stranou LDP súčasného premiéra Šinzoa Abeho dosiahla vo víkendových parlamentných voľbách presvedčivé víťazstvo. Š. Abe sa môže stať najdlhšie slúžiacim japonským premiérom – vo funkcii je nepretržite od roku 2012 – čo mu umožní pokračovať vo svojom hospodárskom programe „Abenomics“. Jeho súčasťou sú extrémne uvoľnená menová politika, podpora verejných výdavkov a dôraz na štrukturálne reformy. Japonský akciový index Nikkei reagoval pozitívne na zverejnené výsledky a posilnil už 15 obchodných dní v rade na nové historické maximum od roku 1996. Ide o najdlhší nepretržitý nárast japonského akciového trhu v histórii.
Pokles nákupov na polovicu
Najväčšia pozornosť investorov bude v rozbehnutom týždni smerovať na pravidelné menovo-politické zasadnutie ECB vo štvrtok. Členovia menového výboru ponechajú aktuálne nastavenie úrokových sadzieb bez zmeny. Dôraz však kladú na tlačovú konferenciu, kde prezident ECB Mario Draghi predstaví pohľad eurobanky na budúcnosť programu nákupu aktív. ECB skupuje z trhu podľa aktuálnych pravidiel štátne a korporátne dlhopisy v celkovom mesačnom objeme 60 mld. Eur, a to s platnosťou do konca roka.
Investori očakávajú, že centrálni bankári vo Frankfurte pristúpia k zníženiu objemu mesačných nákupov o polovicu, na 30 mld. mesačne. Zároveň predĺžia platnosť programu minimálne o šesť mesiacov, čo znamená ďalší krok k postupnej normalizácii menovej politiky ECB. Ak nenastane výraznejšie prekvapenie, vplyv znížených nákupov na akciový a devízový trh by nemal byť významný, keďže tento krok je už zarátaný v cenách viacerých aktív.
Jakub Rosa
analytik Across Private Investments
