- Pandémia odhryzla z ekonomického rastu.
- Zlato na vzostupe.
- Výsledky trhu práce odkryjú vývoj nezamestnanosti.
TÝŽDEŇ V SKRATKE
Negatívne očakávania sa stali skutočnosťou. Analytici predpokladali prepad amerického HDP na úrovni 34,5 %. Reálny výsledok hovorí o poklese -32,9 %. Európska ekonomika sa prepadla o -12,1 %, očakávania analytikov boli na úrovni 12 %. Tento výsledok má byť zhmotnením najväčších ekonomických škôd spôsobených pandémiou. V 3Q sa očakávajú výrazne lepšie výsledky. Mali by reflektovať postupný návrat ekonomickej aktivity. Reakcia finančných trhov bola minimálna, pretože čísla sa plne započítali do cien finančných aktív v posledných týždňoch.
ZAUJALO NÁS
V marci t.r. sa cena zlata pohybovala na úrovni 1 500 USD za uncu. Dnes atakuje hranicu 2 000 USD za uncu. Hlavným spúšťačom je politika centrálnych bánk. Tie začali skupovať obrovské množstvo štátnych dlhopisov, čím naliali do ekonomiky miliardy nových peňazí. Bilancia Fedu a ECB vzrástla o viac ako 30 %. Znamená to, že do ekonomiky sa dostalo o 30 % viac peňazí, ako v nej obiehalo pred vypuknutím pandémie. Tovary a služby sa v ekonomike vymieňajú za väčšie množstvo peňazí, čo by z dlhodobého hľadiska malo viesť k rastu cien – k inflácii. Investori sa uchyľujú k zlatu práve v dobe, keď sa boja znehodnotenia tradičných papierových peňazí. Netreba však zabúdať na dve veci. Nákup aktív zo strany centrálnych bánk sa realizoval aj v minulosti a k rastu inflácie to neviedlo. Obavy o nadmerné znehodnocovanie tradičných peňazí sa nenaplnili. A po druhé, centrálne banky majú nástroje na to, aby infláciu utlmovali. Ak by presiahla 2 %, začali by sťahovať peniaze z ekonomiky a znižovať ich objem, čo by, naopak, vytváralo deflačné tlaky a pokles inflácie.
PREHĽAD TRHOV
| Akcie | Ticker | 1W | MtD | YtD | 5Y p.a. |
| Rozvinuté trhy | MXWO | 0,58 | 24,41 | -2,05 | 5,39 |
| Rozvíjajúce sa trhy | MXEF | 1,74 | 27,14 | -3,53 | 0,73 |
| Globálne dlhopisy | Ticker | 1W | MtD | YtD | 5Y p.a. |
| Investičný stupeň | LEGATRUU | 0,93 | 6,62 | 6,42 | 3,85 |
| Korporátne dlhopisy | LGCPTRUU | 0,82 | 13,14 | 7,07 | 5,01 |
| Dlhopisy s vysokým výnosom | LG30TRUU | 0,74 | 17,30 | -0,26 | 5,05 |
| Rozvíjajúce sa trhy | JPEIESGE | 0,86 | 15,69 | 2,13 | 6,18 |
| Alternatívne investície | Ticker | 1W | MtD | YtD | 5Y p.a. |
| Komodity | SPGSCITR | -0,64 | 14,66 | -34,39 | -12,47 |
| Reality | DWGRST | 3,26 | 12,47 | -20,10 | 0,98 |
| Hedžové fondy | HFRXGL | 0,08 | 7,49 | 0,07 | 0,84 |
| Trhy v kocke | Záver | 1W | MtD | YtD | 5Y p.a. |
| S&P 500 | 2 749,98 | 1,73 | 26,56 | 1,55 | 9,48 |
| Výnosy 10-ročných U.S. dlhopisov | 0,77 | -10,29 | -21,11 | -71,89 | -25,12 |
| EUR/USD | 1,09 | 1,05 | 6,77 | 5,17 | 0,75 |
| Ropa WTI | 25,09 | -2,47 | 96,63 | -34,71 | -7,95 |
| Zlato | 1 646,14 | 3,88 | 25,28 | 30,41 | 10,63 |
| Bitcoin | 7 325,08 | 17,82 | 75,05 | 56,64 | 117,33 |
OČAKÁVANÉ UDALOSTI
Nový týždeň prinesie viacero zaujímavých výsledkov. Budú zverejnené dáta nákupných manažérov (PMI) z Číny, USA a Veľkej Británie. Vo štvrtok zasadne Bank of England, ktorá rozhodne o nastavení menovej politiky a úrokových sadzbách. V USA v piatok zverejnia výsledky z trhu práce, ktoré poodkryjú vývoj nezamestnanosti, počet žiadostí o podporu aj novovytvorené pracovné miesta.
| Deň | Krajina | Dopad na trhy | Udalosť | Obdobie | Odhad | Predch. hodnota |
| Streda | USA | *** | Zasadnutie Fed | - | - | - |
| Štvrtok | USA | *** | HDP za 2Q - prvý odhad | 2Q | -35,0% | -5,0% |
| Piatok | EZ | *** | Inflácia | Júl | 0,2% | 0,3% |
| Piatok | EZ | *** | HDP za 2Q - prvý odhad | 2Q | -11,2% | -3,6% |
Tabuľka najdôležitejších ekonomických udalostí týždňa obsahuje odhad vývoja daného ukazovateľa v sledovanom období (napr.: február 2020) a jeho hodnotu pred rokom (február 2019) alebo pred mesiacom (január 2020).
Autor:
Dominik Hapl
Portfolio Manager/Analytik
Dominik Hapl pôsobí v Across Private Investments ako analytik od začiatku roka 2020. Na kapitálovom trhu sa pohybuje viac ako 10 rokov. Vyštudoval Ekonomickú univerzitu v Bratislave. Predchádzajúce skúsenosti nadobudol v brokerskej a investičnej spoločnosti, v súčasnosti ich využíva ako člen investičnej komisie, pri vytváraní portfólií a obchodovaní na kapitálových trhoch. Zaoberá sa analyzovaním vývoja na finančných trhoch a pravidelne publikuje komentáre v médiách na aktuálne ekonomické témy.
