- Zavedenie dvojstupňovej depozitnej sadzby ECB zdraželo medzibankové peniaze.
- Americké akcie rastú po prvom znížení úrokov o vyše 10 %.
- Demokrati pokračujú v snahe vytlačiť Donalda Trumpa z Bieleho domu; Brexit s nejasným koncom.
TÝŽDEŇ V SKRATKE
Šéf ECB Mario Draghi oprášil na rozlúčku svoju povestnú bazuku prijatím masívneho balíka stimulačných opatrení s cieľom naštartovať infláciu. Okrem zníženia depozitnej sadzby, obnovenia programu nákupu aktív a zmeny vo forward guidance rozhodla ECB aj o zavedení tzv. odstupňovanej sadzby pre depozity komerčných bánk zaparkované v ECB. Cieľom je podporiť zdevastované marže bankového sektora. Vklady prevyšujúce 6-násobok povinných rezerv budú namiesto zápornej depozitnej sadzby úročené za nulu. Dopady prijatia tohto nástroja však vyústili do paradoxnej situácie. Kým ECB sadzby znižuje, komerčné banky ich zvyšujú. Očakávajú, že výhodnejšie úročené vklady stiahnu z trhu likviditu. To viedlo k nárastu ceny krátkodobých peňazí, teda rastu referenčnej sadzby Euribor, za ktorú si banky medzi sebou požičiavajú na medzibankovom trhu.
ZAUJALO NÁS
Americká centrálna banka znížila úrokové sadzby druhýkrát v tomto roku. Súčasné kolo uvoľňovania menovej politiky možno podľa jej šéfa Jeroma Powella označiť za preventívne. Nejde o začiatok trendu. Svedčí o tom aj názorová nevyrovnanosť vo Výbore pre operácie na voľnom trhu ohľadom budúceho vývoja sadzieb. Podobnú paralelu bolo možné sledovať v rokoch 1995 a 1998, kedy FED hodil ekonomike pri zhoršujúcich sa ekonomických dátach preventívne záchranné koleso trojnásobným znížením sadzieb. V oboch prípadoch americký akciový trh v nasledujúcich mesiacoch rástol. Počas predchádzajúcich piatich cyklov znižovania úrokových sadzieb FED-om za absencie krízy, posilnil americký akciový index S&P 500 od prvého zníženia úrokov počas nasledujúcich 6 mesiacov v priemere o 11 % a v priebehu roka o 16 %
PREHĽAD TRHOV
| Akcie | Záverečná cena | Týždeň (%) | Mesiac (%) | Od 1.1.2019 (%) | Rok (%) | 3 roky p.a. (%) | 5 rokov p.a. (%) |
| S&P 500 | 2 961,79 | -1,01 | 3,23 | 19,15 | 1,64 | 11,10 | 8,36 |
| Stoxx 600 | 391,79 | -0,30 | 4,86 | 16,52 | 1,40 | 4,82 | 2,74 |
| Nikkei 225 | 21 878,90 | -0,91 | 6,96 | 9,31 | -8,06 | 9,46 | 6,16 |
| Dlhopisy | Záverečná cena | Týždeň (%) | Mesiac (%) | Od 1.1.2019 (%) | Rok (%) | 3 roky p.a. (%) | 5 rokov p.a. (%) |
| J.P. Morgan Emerging Markets Index EUR hedged | 485,53 | -0,60 | -0,26 | 11,16 | 8,42 | 1,86 | 3,55 |
| Bloomberg Barclays Global Corporate Index EUR hedged | 249,25 | 0,33 | -0,86 | 9,23 | 8,31 | 1,84 | 2,86 |
| Bloomberg Barclays Euro High Yield Index | 255,07 | -0,47 | 0,04 | 8,87 | 4,52 | 4,06 | 3,99 |
| Forex | Záverečná cena | Týždeň (%) | Mesiac (%) | Od 1.1.2019 (%) | Rok (%) | 3 roky p.a. (%) | 5 rokov p.a. (%) |
| EUR/USD | 1,094 | -0,70 | -1,35 | -4,40 | -6,02 | -0,82 | -2,91 |
| EUR/GBP | 0,890 | 0,77 | -1,40 | -1,26 | -0,04 | 1,09 | 2,65 |
| EUR/CZK | 25,840 | -0,09 | 0,03 | 0,38 | 0,62 | -1,48 | -1,26 |
| Komodity | Záverečná cena | Týždeň (%) | Mesiac (%) | Od 1.1.2019 (%) | Rok (%) | 3 roky p.a. (%) | 5 rokov p.a. (%) |
| Ropa WTI | 55,91 | -3,75 | 1,78 | 23,34 | -22,48 | 7,77 | -9,78 |
| Ropa Brent | 61,91 | -3,69 | 4,03 | 18,60 | -24,24 | 10,43 | -8,59 |
| Zlato spot | 1 497,05 | -1,31 | -2,96 | 16,86 | 26,56 | 4,09 | 4,21 |
| Kryptomeny | Záverečná cena | Týždeň (%) | Mesiac (%) | Od 1.1.2019 (%) | Rok (%) | 3 roky p.a. (%) | 5 rokov p.a. (%) |
| Bitcoin | 8 060,97 | -20,47 | -20,53 | 107,11 | 20,42 | 137,35 | 81,68 |
| Ethereum | 171,05 | -20,99 | -8,31 | 27,08 | -24,98 | - | - |
| Ripple | 0,24 | -16,27 | -9,54 | -35,13 | -55,63 | - | - |
Tabuľky zobrazujú cenu akcií, dlhopisov, mien, komodít a kryptomien na konci obchodného dňa a ich vývoj za týždeň, mesiac, od začiatku roka, za rok, za tri roky (v ročnom vyjadrení) a za päť rokov (v ročnom vyjadrení).
OČAKÁVANÉ UDALOSTI
V rozbehnutom týždni sa bude stupňovať snaha amerických demokratov vytlačiť Donalda Trumpa z Bieleho domu. Sága nekonečnej telenovely s cieľom Brexit pokračuje. V centre pozornosti budú oslavy 70. výročia založenia Čínskej ľudovej republiky. Začiatkom októbra sa ujme kormidla nová šéfka Medzinárodného menového fondu Kristailna Georgieva z Bulharska. Finančné trhy budú pozorovať najmä progres v obchodnej vojne a dianie okolo ústavnej žaloby na prezidenta USA kvôli údajnému tlaku na Ukrajinu v súvislosti s vyšetrovaním Joea Bidena a jeho pôsobením v ukrajinskej energetickej spoločnosti Burisma Holdings. Po vynútenej prestávke britskí poslanci opäť zasadnú do poslaneckých lavíc s cieľom vykorčuľovať z hrozby tvrdého Brexitu po tom, čo najvyšší súd označil prerušenie chodu parlamentu za nezákonné. Z ekonomických dát zaujmú najmä výsledky z amerického trhu práce, ktoré dodajú aktuálne informácie o vývoji ekonomiky a načrtnú budúci vývoj menovej politiky FED-u.
| Deň | Krajina | Udalosť | Obdobie | Odhad | Predch. hodnota |
| Pondelok | Čína | Caixin Index PMI výrobného sektora | September | 50,2 | 50,4 |
| Veľká Británia | Miera rastu HDP (QoQ) | 2Q 2019 | 0,5% | -0,2% |
| Utorok | Eurozóna | Index PMI výrobného sektora | September | 47,0 | 45,6 |
| Eurozóna | Index spotrebiteľských cien (YoY) | September | 1,0% | 1,0% |
| USA | Index ISM výrobného sektora | September | 50,4 | 49,1 |
| Streda | USA | ADP Nonfarm payrolls | September | 153 tis. | 195 tis. |
| Štvrtok | USA | Továrenské objednávky (MoM) | August | -0,5% | 1,4% |
| Eurozóna | Maloobchodné tržby (YoY) | August | -0,6% | -0,6% |
| Piatok | USA | Miera rastu miezd (YoY) | September | 3,1% | 3,2% |
| USA | Miera nezamestnanosti | September | 3,7% | 3,7% |
| USA | Nonfarm payrolls | September | 162 tis. | 130 tis. |
Tabuľka najdôležitejších ekonomických udalostí týždňa obsahuje odhad vývoja daného ukazovateľa v sledovanom období (napr.: február 2019) a jeho hodnotu pred rokom (február 2018) alebo pred mesiacom (január 2019).
