Niektorí „odborníci“ na akcie poukazujú v súčasnosti na japonský scenár. Ako dôkaz využívajú graf akciového indexu najväčších japonských akciových spoločností Nikkei 225. Jeho aktuálna hodnota je po tridsiatich rokoch 50 % pod vrcholom z konca roka 1989.
Ako to však v skutočnosti je?
„Odborníci“ zabúdajú na jednu podstatnú skutočnosť. Spomínaný japonský akciový index totiž neobsahuje dividendy, ktoré japonské akciové spoločnosti vyplatili svojim akcionárom.
Porovnanie č. 1 – Štyridsať rokov
Hodnota tzv. cenového akciového indexu Nikkei 225 dosiahla ku koncu marca t. r. 18 917,01 bodu. Akciový index Nikkei 225 so započítanými dividendami (tzv. total return) sa zastavil na čísle 30 978,96 bodu. Oba indexy začínali na konci roka 1979 na hodnote 6 569,47 bodu. Zhodnotenie cenového indexu tak dosiahlo 2,7 % p.a. a 3,9 % p.a (s dividendami) v jenoch. Pohľad na dolárovú výkonnosť je už o čosi lepší. Za ostatných 40 rokov japonský jen oproti americkému doláru výrazne posilnil (z 240,12 na 107,54 jenu za dolár). Zhodnotenie japonských akcií v amerických dolároch tak dosiahlo 4,7 % (bez zohľadnenia dividend), respektíve 6,0 % ročne.
| Od 12/1979 | JPY | USD |
|---|---|---|
| Index Nikkei 225 (bez dividend) | 253,20% | 543,00% |
| Index Nikkei 225 (s dividendami) | 472,70% | 952,90% |
Porovnanie č. 2 – Od vrcholu akciového trhu v roku 1989
Od vrcholu v roku 1989 stratil cenový index Nikkei 225 v jenoch približne 50 %. Po zohľadnení dividend je index v mínuse 35 %. Len za posledný kvartál stratil cca 20 %. Dolárový pohľad je opäť priaznivejší. Cenový index je 35 % pod svojím maximom, index s reinvestovanými dividendami je od svojho maxima nižšie len o 14 %. Ešte koncom decembra bol však v miernom pluse.
| Od 12/1989 | JPY | USD |
|---|---|---|
| Index Nikkei 225 (bez dividend) | -51,40% | -35,10% |
| Index Nikkei 225 (s dividendami) | -35,00% | -13,80% |
Dve poučenia z japonského „krízového“ vývoja
- Investujte globálne
Pohľad na výkonnosť japonského akciového trhu, ktorý si za posledných tridsať rokov prešiel doslova „investičným peklom“ potvrdzuje, že investovať do akcií len na jednom trhu nie je dobrý nápad. Veď globálne akcie (vrátane japonských) zarobili za posledných tridsať rokov 6,4 % p.a.
- Nezabúdajte na dividendy
Dividendy tvoria významnú časť zhodnotenia akcií. Za ostatných tridsať rokov napríklad americké akcie (S&P 500) zhodnotili o 6,9 % ročne bez dividend, s reinvestovanými dividendami až o 9,2 %. Za toto obdobie bola hodnota investície investora, ktorý dividendy reinvestoval, dvojnásobná oproti hodnote investora, ktorý si dividendy nechal vyplácať. Na dividendy preto netreba nikdy zabúdať.
