Finančné trhy prežívajú obdobie zvýšenej volatility, ktoré núti investorov zamýšľať sa, či ide len o prechodnú paniku alebo realistickú reakciu na zhoršujúci sa globálny ekonomický výhľad. Nálada na trhoch je výrazne negatívna a mnohí investori pristupujú k panickému predaju aktív. Kľúčovým zdrojom neistoty sú opatrenia americkej administratívy pod vedením prezidenta Donalda Trumpa, ktorý rozvíril vody globálneho obchodu sériou nových ciel.
Trump pôvodne ohlásil clá, ktoré sa dotknú exportérov z celého sveta. Keďže USA sú najväčším svetovým importérom tovarov, tieto opatrenia môžu vážne zasiahnuť globálny obchod – odhady hovoria o potenciálnych stratách vo výške až 1 400 miliárd dolárov. Niektoré krajiny, ako napríklad Vietnam, reagovali okamžite – znížením ciel na 0 % dali najavo svoju ochotu rokovať. Európska únia zvolila „mäkký“ prístup, zaviedla mierne odvety a snaží sa Trumpa priviesť k rokovaniam o úplnom odstránení ciel medzi USA a EÚ. Po úvodnej panike clá pozastavil na 90 dní a znížil ich len na základnú sadzbu 10 %, čo trhy vzali pozitívne a časť poklesov zmazali.
Na druhej strane, Čína zvolila tvrdú líniu. Po tom, čo USA zaviedli clá vo výške 34 % (čo spolu s existujúcimi clami vytvorilo efektívnu sadzbu 54 %), Peking odpovedal rovnakým opatrením. Trump však pritvrdil a zaviedol ďalších 50 % ciel, čím sa efektívna sadzba na čínsky export do USA vyšplhala na 104 %. Čína opäť odpovedala rovnakou sadzbou. Takto sa sadzby na Čínu vyšplhali na 145 % a na USA zo strany Číny na 125 %, na čo Čína odpovedala, že už nebude ďalej reagovať.
Zároveň sa čoraz častejšie objavujú špekulácie, že Čína – druhý najväčší držiteľ amerického štátneho dlhu – môže spoločne s Japonskom začať predávať americké dlhopisy. To by viedlo k rastu úrokových sadzieb v USA – presný opak toho, čo Trump momentálne potrebuje. Pokles cien amerických dlhopisov v posledných dňoch o 3,5 % pri 10-ročných a viac ako 8 % pri 30-ročných dlhopisoch poukazuje, že tento scenár nemusí byť len hypotetický.
Súčasná situácia tiež otvára otázku, či USA nesmerujú do stagflácie – kombinácie vysokej inflácie a nulového či záporného reálneho rastu. Napríklad, ak je nominálny rast 1 % a inflácia 5 %, reálny rast je -4 %. V prípade ekonomiky veľkosti USA by to malo zásadný dopad na celý svet. Trumpova stratégia môže krátkodobo oslabiť konkurenciu, no dlhodobo môže oslabiť aj samotné USA. Globálna previazanosť a vplyv Ameriky sa totiž opierajú o otvorenosť trhu a dolárovú dominanciu. Ich narušenie môže spôsobiť presne opačný efekt, než aký Trump očakáva od svojej politiky „America First“.
Ohrozená dôvera investorov aj podnikateľov
Aktuálne správanie prezidenta Donalda Trumpa vytvára neistotu v podnikateľskom prostredí, čo môže viesť k odkladu investícií a ohroziť budúci hospodársky rast. Podnikateľský sektor ostáva zaskočený a bude prehodnocovať svoje investičné zámery. Nestabilita a nekonzistentnosť americkej administratívy môžu narobiť taktiež rozsiahle škody.
Pokles je príležitosť – nie hrozba
Poklesy na trhoch sú síce psychologicky náročné, no z historického pohľadu často predstavujú najlepšie vstupné body pre dlhodobých investorov. Štatistiky hovoria jasne: priemerný pokles počas medvedieho trhu – stav, kedy akcie klesnú od maxím o 20 % – dosahuje približne 36 % a trvá zhruba 9 mesiacov. Avšak býčie trhy, ktoré nasledujú, trvajú v priemere takmer 3 roky a prinášajú rast o vyše 100 %.
Príkladom je index Nasdaq Composite – po vstupe do medvedieho trhu v minulosti zaznamenal v priemere rast o 22 % po jednom roku, 52 % po troch rokoch, 87 % po piatich a až 328 % po desiatich rokoch. To jasne ukazuje, že investor, ktorý je schopný nakupovať počas poklesov a držať investíciou dlhodobo, je v silnej výhode.
Aj preto platí známe investičné pravidlo: „Nekupujte, keď je nálada najlepšia. Kupujte, keď je nálada najhoršia.“ Práve počas období neistoty a negatívneho sentimentu vznikajú najväčšie zľavy na trhoch – a s nimi aj najväčší potenciál budúcich výnosov. Kľúčové je mať správne nastavené portfólio, ktoré zohľadňuje časový horizont, rizikový profil a diverzifikáciu.
Ak uvažujete, ako v súčasnom prostredí ochrániť svoj majetok alebo využiť príležitosti, ktoré medvedí trh ponúka, neváhajte sa obrátiť na našich investičných konzultantov, alebo nás kontaktujte na info@across.sk . Pomôžeme vám s nastavením investičného portfólia, ktoré zodpovedá vašim cieľom – či už ide o ochranu hodnoty, rast kapitálu alebo stabilný výnos.
