Dohodnúť stretnutie
13. TÝŽDEŇ – Kapitulácia FED-u je potvrdená
25. 03. 2019 Čas čítania: 3 min
Analýzy
Analýzy
  1. Americký FED zasadil doláru tvrdú ranu. Potešili sa dlhopisy aj akciový trh s výnimkou bankového sektora.
  2. Výnosy 10-ročných nemeckých štátnych dlhopisov sa prehupli do záporu prvýkrát od októbra 2016.
  3. Deadline pre odchod Veľkej Británie z EÚ je už v závere týždňa; v hre je stále tvrdý Brexit, dĺžka odkladu je otázna.

TÝŽDEŇ V SKRATKE

Americký FED premenil na marcovom zasadnutí slová o trpezlivom zvyšovaní úrokových sadzieb na skutočnosť. V tomto roku sa nechystá zvyšovať dolárové sadzby vzhľadom na oslabenie a neistoty v globálnej ekonomike. V roku 2020 sa očakáva len jedno zvýšenie. V rámci nekonvenčných nástrojov menovej politiky FED od septembra úplne zastaví proces zoštíhľovania bilancie, čo by malo prispieť k udržaniu dlhodobých sadzieb na nízkych úrovniach. Nezvyšovanie úrokových sadzieb a teda aj nákladov na korporátne a spotrebiteľské úvery (s pozitívnym vplyvom na ziskovosť spoločností) ocenil akciový trh. Výnimkou bol len bankový sektor vzhľadom na negatívny výhľad vývoja marží. Pozitívne reagovali aj ceny štátnych dlhopisov. Ich výnosy klesli  (vyvíjajú sa inverzne). Výnosy pri 10-ročnej splatnosti oslabili na najnižšiu úroveň za posledný rok na úroveň blízko 2,5 %. Pokles dlhopisových výnosov znižuje atraktivitu amerického dolára, ktorý oproti najvýznamnejším menám oslabil.

ZAUJALO NÁS

Investori bažiaci po nemeckých štátnych dlhopisoch preferujú bezpečie pred výnosom. Cenou za vzdanie sa nepotrebnej likvidity je vzhľadom na súčasné na pokrivené podmienky na dlhopisových trhoch (vplyvom zásahov kľúčových centrálnych bánk) negatívny výnos. Veriteľ (investor) teda platí dlžníkovi (nemecká vláda), aby mohol držať najbezpečnejšiu pohľadávku v eurozóne. Výnosy nemeckých štátnych dlhopisov s 10-ročnou splatnosťou klesli do negatívneho teritória. Okrem toho pretrvávajú obavy o formu a načasovanie Brexitu. Pokračujú aj obchodné prestrelky medzi USA a Čínou, ktorá je významným exportným trhom nielen pre Nemecko, ale aj celú eurozónu.

PREHĽAD TRHOV

AkcieZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)K 1.1.2018 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
S&P 5002 800,71-0,770,9012,671,9411,588,75
Stoxx 600376,03-1,331,9211,84-0,233,333,14
Nikkei 22521 627,340,823,488,06-0,818,118,58

DlhopisyZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)K 1.1.2018 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
J.P. Morgan Emerging Markets Index EUR hedged464,100,601,786,250,743,723,95
Bloomberg Barclays Global Corporate Index EUR hedged236,590,881,533,681,852,032,43
Bloomberg Barclays Euro High Yield Index245,860,132,004,941,234,443,74

ForexZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)K 1.1.2018 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
EUR/USD1,130-0,210,05-1,24-8,150,58-4,07
EUR/GBP0,8560,44-2,32-5,02-3,072,920,48
EUR/CZK25,7640,540,340,081,45-1,59-1,19

KomodityZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)K 1.1.2018 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
Ropa WTI59,040,896,2130,24-3,5117,56-9,80
Ropa Brent67,03-0,191,1828,412,9320,05-9,19
Zlato spot1 313,700,86-0,592,54-0,202,15-1,02

KryptomenyZáverečná cenaTýždeň (%)Mesiac (%)K 1.1.2018 (%)Rok (%)3 roky p.a. (%)5 rokov p.a. (%)
Bitcoin3 977,742,0611,582,20-51,79112,4144,31
Ethereum135,840,0812,870,92-77,69--
Ripple0,31-1,054,70-16,95-55,24--

Tabuľky zobrazujú cenu akcií, dlhopisov, mien, komodít a kryptomien na konci obchodného dňa a ich vývoj za týždeň, mesiac, od začiatku roka, za rok, za tri roky (v ročnom vyjadrení) a za päť rokov (v ročnom vyjadrení).

OČAKÁVANÉ UDALOSTI

Tento týždeň sa finančné trhy opäť zamerajú na Brexit. V britskom parlamente by mali poslanci už tretíkrát hlasovať o rozvodovej dohode s Bruselom, ktorú vyjednala premiérka Theresa Mayová. Výsledok hlasovania, od ktorého bude závisieť termín a forma rozvodu Veľkej Británie s EÚ, je otázny. Posledné  vyjednávania T. Mayovej s predstaviteľmi EÚ priniesli krátky odklad Brexitu. V hre sú teraz tri možnosti. Odchod bez dohody 12. apríla, rýchly odchod s dohodou 22. mája alebo dlhý odklad Brexitu s účasťou ostrovného kráľovstva vo voľbách do europarlamentu. Ázijské akciové trhy nadviazali na negatívny koniec uplynulého týždňa v USA v dôsledku nepriaznivých signálov z dlhopisového trhu a slabých ekonomických dát. V červenom otvoria aj burzové parkety v Európe.

DeňKrajinaUdalosťObdobieOdhadPredch. hodnota
PondelokNemeckoIndex ek. sentimentu Ifo - súčasná situáciaMarec102,9103,4
NemeckoIndex ek. sentimentu Ifo - očakávaniaMarec94,093,8
UtorokUSAIndex cien domov (MoM)Január0,4%0,3%
StredaUSAObchodná bilanciaJanuár-57,5 mld. USD-59,8 mld. USD
ŠtvrtokEurozónaSpotrebiteľská dôveraMarec-7,2-7,2
NemeckoIndex spotrebiteľských cien (YoY)Marec1,5%1,5%
PiatokJaponskoPriemyselná produkcia (MoM)Február1,4%-3,4%
NemeckoMaloobchodné tržby (MoM)Február-1,0%3,3%
Veľká BritániaMiera rastu HDP (QoQ)4Q 20180,2%0,2%
Veľká BritániaMiera rastu HDP (YoY)4Q 20181,3%1,3%
EurozónaIndex spotrebiteľských cien (YoY)Marec-1,5%
USAPredajnosť nových domov (MoM)Február1,3%-6,9%

Tabuľka najdôležitejších ekonomických udalostí týždňa obsahuje odhad vývoja daného ukazovateľa v sledovanom období (napr.: február 2019) a jeho hodnotu pred rokom (február 2018) alebo pred mesiacom (január 2019).

Autor: