Dohodnúť stretnutie
14. týždeň – Keď peniaze padajú z helikoptéry
30. 03. 2020 Čas čítania: 3 min
koronavirus
koronavirus
  1. Peniaze z helikoptéry a znárodňovanie firiem v USA.
  2. Liekom na koronacesiu sú podľa ECB pandemické dlhopisy.
  3. Akciový trh nakopla vidina masívnych stimulov.

TÝŽDEŇ V SKRATKE

Historicky najväčší dvojbiliónový záchranný balík americkej vlády na zmiernenie negatívnych dopadov koronavírusu na ekonomiku popiera základné piliere v bašte kapitalizmu. Paradoxom je, že sa to deje pod taktovkou republikánov, ktorí si vo volebnom roku už zrejme nemôžu dovoliť nič iné. Toto rozhodnutie de facto zahŕňa znárodňovanie firiem a „zhadzovanie peňazí z helikoptéry“, keďže každý dospelý Američan obdrží šek na 1 200 USD. Krízové časy prinášajú krízové opatrenia. Počet žiadostí o podporu v nezamestnanosti v USA sa vyšplhal nad tri milióny. Ide o najvyšší počet od začiatku meraní v roku 1967. Oproti maximu z roku 1982 je to  až štvornásobne viac žiadostí.

ZAUJALO NÁS

ECB podporuje vydávanie spoločných európskych dlhopisov, ktoré by zdieľali záväzky naprieč krajinami a znížili by výnosový rozdiel v dlhopisoch medzi „jadrom“ a „perifériou“. Po emitovaní tzv. koronadlhopisov volajú najmä krajiny, ktoré najviac zápasia s kredibilitou na dlhopisových trhoch napr. Taliansko. Proti nim je motor spoločnej ekonomiky Nemecko, ktoré si dokáže požičať za záporný úrok. Vzhľadom na názorový rozkol ruší ECB hornú hranicu objemu nákupu dlhopisov v rámci pandemického núdzového programu PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme). Prostredníctvom tohto programu bude nakupovať už aj grécke dlhopisy, a to aj za cenu právnych sporov pre obvinenie z priameho financovania vlád.

PREHĽAD TRHOV

AkcieTicker1WMtDYtD5Y p.a.
Rozvinuté trhyMXWO13,61-12,40-20,301,46
Rozvíjajúce sa trhyMXEF5,98-15,34-23,89-2,34

Globálne dlhopisyTicker1WMtDYtD5Y p.a.
Investičný stupeňLEGATRUU2,44-2,86-0,822,42
Korporátne dlhopisyLGCPTRUU3,81-8,77-6,942,05
Dlhopisy s vysokým výnosomLG30TRUU4,12-15,00-16,401,91
Rozvíjajúce sa trhyJPEIESGE5,70-12,26-11,393,34

Alternatívne investícieTicker1WMtDYtD5Y p.a.
KomoditySPGSCITR1,75-26,49-40,40-12,37
RealityDWGRST16,17-23,32-29,19-2,15
Hedžové fondyHFRXGL1,54-6,84-7,85-0,81

Trhy v kockeZáver1WMtDYtD5Y p.a.
S&P 5002 630,0714,11-10,97-18,355,00
Výnosy 10-ročných U.S. dlhopisov0,84-0,08-26,46-55,04-15,51
EUR/USD1,103,220,05-1,490,26
Ropa WTI22,600,76-49,51-63,36-14,29
Zlato1 631,348,852,887,676,36
Bitcoin6 744,9912,94-22,22-6,8893,51

* výkonnosti sú uvedené v %

OČAKÁVANÉ UDALOSTI

Séria masívnych poklesov, keď americké burzy prepadli o vyše 30 %, trvala 22 dní.  V končiacom týždni ich vystriedala najlepšia trojdňová rastová šnúra od roku 1931, ktorá burzy načas dostala z medvedieho trhu. Situácia má však od upokojenia ešte veľmi ďaleko. Na finančných trhoch sme ešte pravdepodobne nezaznamenali dno. Ak by nastala rýchla stabilizácia pandémie, oživenie ekonomiky by mohlo mať želaný tvar písmena V. Čiže po strmom páde by nastal rýchly obrat. Pri dlhodobejšom uzatvorení ekonomík sa však globálna ekonomika v roku 2020 recesii nevyhne a oživenie bude pripomínať písmeno U alebo písmeno L. Investori by preto nemali zbrklo podliehať falošným signálom a priebežné dopriemerovanie nákupných cien by mali rozložiť na viacero tranží.

DeňKrajinaDopad na trhyUdalosťObdobieOdhadPredch. hodnota
PondelokUSA*Predajnosť ex.domov (MoM)Február-1,3%5,2%
UtorokČína**Index PMI výrobného sektoraMarec45,035,7
StredaEurozóna**Index PMI výrobného sektoraMarec44,844,8
USA**Index PMI výrobného sektoraMarec44,350,1
PiatokUSA***Nonfarm payrollsMarec-123 tis.273 tis.
USA***Miera nezamestnanostiMarec3,9%3,5%
USA***Miera rastu miezd (YoY)Marec2,9%3,0%

Tabuľka najdôležitejších ekonomických udalostí týždňa obsahuje odhad vývoja daného ukazovateľa v sledovanom období (napr.: február 2020) a jeho hodnotu pred rokom (február 2019) alebo pred mesiacom (január 2020).

Autor:
Jakub Rosa

Portfolio Manager
Jakub pôsobí v  Across Private Investments od roku 2016. Predchádzajúce skúsenosti z privátneho bankovníctva v komerčnej banke využíva pri obchodovaní na kapitálovom trhu. Zaoberá sa analyzovaním vývoja finančných trhov, pravidelne publikuje v médiách komentáre na aktuálne témy.