Dohodnúť stretnutie
23. TÝŽDEŇ – Hra o tróny
03. 06. 2019 Čas čítania: 3 min
Analýzy
Analýzy
  1. Globálny akciový trh zaznamenal prvý mesačný pokles od decembra.
  2. Taliansko si požičiava na päť rokov na dlhopisovom trhu drahšie než Grécko.
  3. Silu tweetov amerického prezidenta Donalda Trumpa pocítilo už aj Mexiko.

TÝŽDEŇ V SKRATKE

Po rekordnom vstupe do nového roka zaznamenal akciový trh prvý mesačný pokles od decembra. Globálne akcie oslabili v máji o 6 %, čo zrazilo ich tohtoročnú výkonnosť na úctyhodných takmer 9 %. Primárnym dôvodom sú obchodné tenzie medzi USA a Čínou, ktoré by mohli podľa negatívneho scenára do roku 2021 pripraviť globálnu ekonomiku o 600 mld. USD, čo predstavuje 0,6 % jej výkonu. Investori miera do bezpečia. Hodnota globálnych dlhopisov s negatívnym výnosom (ich ceny sa vyvíjajú inverzne) sa priblížila k 11 biliónovej hranici, čo predstavuje približne 20 % z ich celkovej trhovej hodnoty. Televízna Hra o tróny síce skončila, tá ekonomická pokračuje. Podľa prognóz by mala Čína vystriedať USA na poste najväčšej ekonomiky sveta okolo roku 2030. Obchodná a technologická vojna sú nástroje, ako tento proces oddialiť.

ZAUJALO NÁS

Napätie medzi Rímom a Bruselom začína po eurovolbách opäť rásť. Európska komisia zvažuje začatie tzv. procedúry nadmerného deficitu kvôli nedodržiavaniu rozpočtových pravidiel Talianska, čo by mohlo pre tretiu najväčšiu ekonomiku eurozóny znamenať pokutu vo výške 3,5 mld. EUR. Išlo by o prvú penalizáciu Bruselu voči členskému štátu eurozóny. Pre obavy o rast preferencií antisystémových strán v Taliansku pred voľbami do Európskeho parlamentu sa toto opatrenie odsúvalo. Nezdravá úroveň talianskeho dlhu na úrovni 132 % HDP (čo je vyše dvojnásobok oproti Maastrichtským kritériám) a obavy o neudržateľnosť verejných financií sa premietli do výpredaja talianskych dlhopisov (ich výnosy sa vyvíjajú inverzne). Výnosový rozdiel talianskych a gréckych dlhopisov sa dostal do záporu, čo znamená, že investori dôverujú viac Grécku, ktoré je aj napriek pokroku stále závislé na finančnej podpore veriteľov.

PREHĽAD TRHOV

AkcieZÁVEREČNÁ CENATÝŽDEŇ (%)MESIAC (%)K 1.1.2018 (%)ROK (%)3 ROKY P.A. (%)5 ROKOV P.A. (%)
S&P 5002 752,06-2,62-6,5810,711,739,497,43
Stoxx 600369,06-1,82-5,709,76-3,652,031,40
Nikkei 22520 601,19-2,44-7,452,93-7,216,137,08

DlhopisyZÁVEREČNÁ CENATÝŽDEŇ (%)MESIAC (%)K 1.1.2018 (%)ROK (%)3 ROKY P.A. (%)5 ROKOV P.A. (%)
J.P. Morgan Emerging Markets Index EUR hedged465,630,140,126,614,222,732,70
Bloomberg Barclays Global Corporate Index EUR hedged240,120,630,795,233,841,752,25
Bloomberg Barclays Euro High Yield Index246,50-0,51-1,365,212,253,773,45

ForexZÁVEREČNÁ CENATÝŽDEŇ (%)MESIAC (%)K 1.1.2018 (%)ROK (%)3 ROKY P.A. (%)5 ROKOV P.A. (%)
EUR/USD1,117-0,30-0,41-2,40-4,480,11-3,91
EUR/GBP0,8840,312,76-1,890,544,781,67
EUR/CZK25,8490,120,850,410,09-1,47-1,22

KomodityZÁVEREČNÁ CENATÝŽDEŇ (%)MESIAC (%)K 1.1.2018 (%)ROK (%)3 ROKY P.A. (%)5 ROKOV P.A. (%)
Ropa WTI53,50-8,75-16,2918,02-20,202,90-12,23
Ropa Brent64,49-6,11-11,4123,54-16,889,08-10,03
Zlato spot1 305,451,611,711,900,532,410,88

KryptomenyZÁVEREČNÁ CENATÝŽDEŇ (%)MESIAC (%)K 1.1.2018 (%)ROK (%)3 ROKY P.A. (%)5 ROKOV P.A. (%)
Bitcoin8 503,384,8262,34118,4812,80153,5469,16
Ethereum261,763,0767,1594,47-54,91--
Ripple0,4310,1941,9216,04-29,53--

Tabuľky zobrazujú cenu akcií, dlhopisov, mien, komodít a kryptomien na konci obchodného dňa a ich vývoj za týždeň, mesiac, od začiatku roka, za rok, za tri roky (v ročnom vyjadrení) a za päť rokov (v ročnom vyjadrení).

OČAKÁVANÉ UDALOSTI

Finančné trhy budú aj v júni pozorne sledovať twitterový účet amerického prezidenta Donalda Trumpa, ktorý protekcionistické strely zamieril po Číne aj na Mexiko. Južnému susedovi USA pohrozil zavedením importných ciel vo výške 5 % s platnosťou od 10. júna a s potenciálnym rastom až na 25 % do októbra t. r., ak Mexiko nenájde recept na zastavenie migrácie. Zvýšená neistota na trhoch sa premieta do pravdepodobnosti zníženia úrokových sadzieb FED-om do konca roka, a to aj napriek tvrdohlavosti americkej centrálnej banky. Jej neutrálna komunikácia je podľa mnohých odtrhnutá od reality. Futures kontrakty jasne poukazujú na zníženie dolárového úročenia. V prípade dvojnásobného zníženia sadzieb možno hovoriť o pravdepodobnosti prevyšujúcej 50 %. Či FED opäť potvrdí pozíciu baby-sittera trhov ukážu nasledujúce týždne. Pred vyriešením obchodných sporov pravdepodobne prinesú krátkodobé zhoršenie fundamentu.

DeňKrajinaUdalosťObdobieOdhadPredch. hodnota
PondelokČínaCaixin - index PMI výrobného sektoraMáj5050,2
EurozónaIndex PMI výrobného sektoraMáj47,747,7
USAIndex PMI výrobného sektoraMáj50,650,6
UtorokEurozónaIndex spotrebiteľských cien (YoY)Máj1,3%1,7%
USATovárenské objednávky (MoM)Apríl-1,0%1,9%
StredaEurozónaMaloobchodné tržby (MoM)Apríl-0,2%0,0%
ŠtvrtokEurozónaRozhodnutie o sadzbách ECBJún0,0%0,0%
PiatokUSANonfarm payrollsMáj180 tis.263 tis.
USAMiera nezamestnanostiMáj3,6%3,6%
USARast miezd (YoY)Máj3,2%32,0%

Tabuľka najdôležitejších ekonomických udalostí týždňa obsahuje odhad vývoja daného ukazovateľa v sledovanom období (napr.: február 2019) a jeho hodnotu pred rokom (február 2018) alebo pred mesiacom (január 2019).

Autor:
Jakub Rosa

Portfolio Manager
Jakub pôsobí v  Across Private Investments od roku 2016. Predchádzajúce skúsenosti z privátneho bankovníctva v komerčnej banke využíva pri obchodovaní na kapitálovom trhu. Zaoberá sa analyzovaním vývoja finančných trhov, pravidelne publikuje v médiách komentáre na aktuálne témy.