- Očakávané zrušenie časti ciel priblížilo globálne akcie k historickým rekordom.
- Vyše 20-percentný zisk americkým akciám nestačí; história naznačuje pokračovanie rely.
- Donaldovi Trumpovi sa rysuje silný protikandidát; Nemecko zrejme potvrdí príchod recesie.
TÝŽDEŇ V SKRATKE
Americký akciový trh aj napriek kritike neprajníkov o unavenosti a rekordnej rastovej dĺžke opäť prekonáva historické maximá. Posilnením o vyše 20 % zažíva najlepšie obdobie od roku 2013. O pozitívny sentiment sa podpisuje kombinácia viacerých faktorov. Najvýznamnejším z nich je eliminácia hlavných geopolitických rizík. Ide najmä o očakávané uzavretie prvej fázy obchodného sporu USA s Čínou a oslabujúce sa šance tvrdého Brexitu. Priaznivý vplyv má aj pozitívna výsledková sezóna, keď vyše 70 % amerických spoločností zahrnutých v akciovom indexe S&P 500 reportovalo lepšie než očakávané hospodárske výsledky za 3. kvartál. Záchranné koleso hádže aj menová politika. Záujem investorov podstupovať riziko pred hľadaním útočiska v podobe bezpečne vnímaných prístavov poslal dlhopisové výnosy na niekoľkomesačné maximá.
ZAUJALO NÁS
Objekt v pohybe má podľa známeho anglického fyzika a matematika Isaaca Newtona tendenciu zostať v pohybe, až kým ho nezastaví vonkajšia sila. Toto tvrdenie možno aplikovať aj na akciový trh. Ak by sa mala opakovať história, rekordný nárast amerického akciového trhu by mal pokračovať. Štatistiky od roku 1950 ukazujú, že ak akciový index S&P 500 posilní do konca októbra o vyše 20 %, jeho priemerný výnos do konca roka predstavuje vyše 6 %. Len raz sa zatiaľ stalo (v roku 1975), že na medzimesačnej báze v jednom z dvoch posledných mesiacoch roka oslabil. Pri investovaní na akciovom trhu platí jedno základné pravidlo – neinvestovať na základe minulej výkonnosti. To však zároveň nevylučuje možnosť, že história sa bude opakovať. Aktuálne ekonomické a geopolitické podmienky tomu napomáhajú.
PREHĽAD TRHOV
| Akcie | Záverečná cena | Týždeň (%) | Mesiac (%) | Od 1.1.2019 (%) | Rok (%) | 3 roky p.a. (%) | 5 rokov p.a. (%) |
| S&P 500 | 3 093,08 | 0,85 | 6,91 | 24,43 | 10,20 | 13,07 | 8,77 |
| Stoxx 600 | 405,42 | 1,50 | 7,05 | 20,58 | 10,44 | 6,58 | 3,87 |
| Nikkei 225 | 23 391,87 | 2,37 | 8,36 | 16,87 | 4,02 | 10,85 | 6,74 |
| Dlhopisy | Záverečná cena | Týždeň (%) | Mesiac (%) | Od 1.1.2019 (%) | Rok (%) | 3 roky p.a. (%) | 5 rokov p.a. (%) |
| J.P. Morgan Emerging Markets Index EUR hedged | 482,96 | -0,82 | -0,71 | 10,57 | 10,62 | 2,00 | 3,36 |
| Bloomberg Barclays Global Corporate Index EUR hedged | 247,32 | -0,82 | -1,17 | 8,38 | 8,68 | 2,06 | 2,52 |
| Bloomberg Barclays Euro High Yield Index | 255,18 | 0,43 | 1,01 | 8,92 | 5,39 | 3,81 | 3,94 |
| Forex | Záverečná cena | Týždeň (%) | Mesiac (%) | Od 1.1.2019 (%) | Rok (%) | 3 roky p.a. (%) | 5 rokov p.a. (%) |
| EUR/USD | 1,102 | -1,33 | 0,56 | -3,72 | -3,04 | -0,02 | -2,42 |
| EUR/GBP | 0,862 | -0,07 | -3,82 | -4,30 | -0,87 | -1,07 | 1,90 |
| EUR/CZK | 25,484 | -0,09 | -1,17 | -1,01 | -1,53 | -1,93 | -1,67 |
| Komodity | Záverečná cena | Týždeň (%) | Mesiac (%) | Od 1.1.2019 (%) | Rok (%) | 3 roky p.a. (%) | 5 rokov p.a. (%) |
| Ropa WTI | 57,24 | 1,85 | 8,76 | 26,27 | -5,65 | 8,37 | -6,16 |
| Ropa Brent | 62,51 | 1,33 | 7,33 | 19,75 | -11,52 | 10,73 | -5,60 |
| Zlato spot | 1 458,92 | -3,66 | -3,10 | 13,88 | 19,19 | 4,58 | 4,37 |
| Kryptomeny | Záverečná cena | Týždeň (%) | Mesiac (%) | Od 1.1.2019 (%) | Rok (%) | 3 roky p.a. (%) | 5 rokov p.a. (%) |
| Bitcoin | 8 866,55 | -3,76 | 9,06 | 127,81 | 38,12 | 131,84 | 91,68 |
| Ethereum | 185,60 | 0,63 | 4,63 | 37,89 | -12,70 | - | - |
| Ripple | 0,28 | -4,93 | 1,17 | -25,61 | -44,48 | - | - |
Tabuľky zobrazujú cenu akcií, dlhopisov, mien, komodít a kryptomien na konci obchodného dňa a ich vývoj za týždeň, mesiac, od začiatku roka, za rok, za tri roky (v ročnom vyjadrení) a za päť rokov (v ročnom vyjadrení).
OČAKÁVANÉ UDALOSTI
Absencia geopolitických rizík v kombinácii s uvoľnenou menovou politikou kľúčových centrálnych bánk môže pri nezhoršení podmienok udržať aj naďalej pozitívny sentiment na akciových trhoch. Krátkodobo bude rozhodujúca najmä politika. Hoci Washington a Peking komunikujú postupné zrušenie časti uvalených ciel, americký prezident D. Trump tieto správy na svojom twitterovom účte popiera. A to spolu s ofenzívou na možného protikandidáta v nadchádzajúcich prezidentských voľbách. Mal by ním byť bývalý bankár z Wall Street, starosta New Yorku a zakladateľ spravodajskej agentúry Michael Bloomberg. V Európe budú pozorne sledované parlamentné voľby v Španielsku a dáta ekonomického rastu Nemecka, ktoré s najväčšou pravdepodobnosťou druhým medzikvartálnym poklesom v rade potvrdí vstup do recesie. Ázijské trhy začali po nepokojoch v Hong Kongu tento týždeň v červenom.
| Deň | Krajina | Udalosť | Obdobie | Odhad | Predch. hodnota |
| Pondelok | Veľká Británia | Miera rastu HDP (QoQ) | 3Q 2019 | 0,4% | -0,2% |
| Veľká Británia | Miera rastu HDP (YoY) | 3Q 2019 | 1,1% | 1,3% |
| Utorok | Nemecko | Index ek. sentimentu ZEW - súčasná situácia | November | -21,0 | -25,3 |
| Nemecko | Index ek. sentimentu ZEW - očakávania do budúcnosti | November | -13,0 | -22,8 |
| Streda | Eurozóna | Priemyselná produkcia (YoY) | September | -2,5% | -2,8% |
| USA | Index spotrebiteľských cien (YoY) | Október | 1,7% | 1,7% |
| Štvrtok | Čína | Priemyselná produkcia (YoY) | Október | 5,4% | 5,8% |
| Čína | Maloobchodné tržby (YoY) | Október | 7,9% | 7,8% |
| Čína | Investície do fixných aktív (YoY) | Október | 5,4% | 5,4% |
| Nemecko | Miera rastu HDP (QoQ) | 3Q 2019 | -0,1% | -0,1% |
| Nemecko | Miera rastu HDP (YoY) | 3Q 2019 | -0,3% | 0,0% |
| Piatok | Eurozóna | Index spotrebiteľských cien (YoY) | Október | 0,7% | 0,7% |
Tabuľka najdôležitejších ekonomických udalostí týždňa obsahuje odhad vývoja daného ukazovateľa v sledovanom období (napr.: február 2019) a jeho hodnotu pred rokom (február 2018) alebo pred mesiacom (január 2019).
