Dohodnúť stretnutie
50. týždeň – Prechádza FED na autopilota ?
10. 12. 2018 Čas čítania: 4 min
Analýzy
Analýzy
  1. Trpký týždeň pre americké akcie, pokles „nezahasil“ ani FED holubičími vyjadreniami o pauze v zvyšovaní sadzieb.
  2. OPEC+ bude škrtiť produkciu aj naďalej, od januára znížia ropné dodávky na trh o 1,2 milióna barelov denne.
  3. Dohodu o Brexite čaká kľúčové hlasovanie v parlamente, šance na „tvrdý“ Brexit sa zvyšujú.

TÝŽDEŇ V SKRATKE

Obchodný optimizmus prameniaci z pokroku vo vyjednávaniach vzájomných obchodných podmienok v medzinárodnom obchode medzi Washingtonom a Pekingom vlial na trhy po víkendovom zasadnutí krajín G20 v Argentíne nákupný optimizmus a všetko naznačovalo začiatok Santa claus rally – od roku 1950 predstavuje decembrová priemerná výkonnosť indexu S&P 500 vyše 1,5 %. Dobrá nálada však trhom dlho nevydržala. Hlavné americké akciové benchmarky zaznamenali najhorší týždenný výsledok za 9 mesiacov. K obratu prispel vývoj na dlhopisovom trhu, kde výnosy dvojročných štátnych dlhopisov v USA prekonali prvý krát od roku 2007 výnosy pri päťročnej splatnosti. Inverzná dlhopisová krivka je významným indikátorom blížiaceho sa ekonomického spomalenia. Zvýšenú volatilitu na trhoch sa nepodarilo „zahasiť“ ani FED-u, ktorý debatuje o možnosti odkladu zvyšovania úrokových sadzieb v budúcom roku, čo čiastočne potvrdili aj zmiešané piatkové dáta z trhu práce.

ZAUJALO NÁS

Organizácia krajín vyvážajúcich ropu (OPEC) a jeho spojenci sa na minulotýždňovom zasadnutí vo Viedni dohodli na polročnom znížení ťažby ropy o 1,2 milióna barelov denne od januára 2019. Ceny čierneho zlata reagovali na dohodu, ktorej cieľom je obmedziť nadbytočné dodávky tejto komodity na trh rastom o 5 %. Optimizmus ropných hráčov v podobe jasného signálu trhu po masívnych výpredajoch v ostatných týždňoch však môže schladiť USA. Prvýkrát od roku 1973 sa stali čistým vývozcom ropy a ropných produktov, čo poukazuje na rastúci dodávateľský vplyv na ropnom trhu. USA boli historicky čistým dovozcom čierneho zlata. Čiastočne kvôli 40-ročnému zákazu vývozu čierneho zlata, ktorý zrušil predchodca Donalda Trumpa v prezidentskom kresle Barack Obama. Vo finále to môže so známkami oslabujúce globálneho dopytu znamenať, že snaha OPEC-u nebude zo strednodobého hľadiska pre rast cien ropy dostatočná.

PREHĽAD TRHOV

AkcieZáverečná
cena
Týždeň
(%)
Mesiac
(%)
K 1.1.2018
(%)
Rok
(%)
3 roky
p.a. (%)
5 rokov
p.a. (%)
S&P 5002 633,08-4,60-6,43-1,52-0,158,237,84
Stoxx 600345,45-3,37-5,72-11,24-10,60-2,481,77
Nikkei 22521 678,68-3,01-1,84-4,77-3,643,257,22

DlhopisyZáverečná
cena
Týždeň
(%)
Mesiac
(%)
K 1.1.2018
(%)
Rok
(%)
3 roky
p.a. (%)
5 rokov
p.a. (%)
J.P. Morgan Emerging Markets
Index EUR hedged
435,390,84-0,51-8,17-7,882,243,26
Bloomberg Barclays Global
Corporate Index EUR hedged
227,590,45-0,08-4,15-4,101,022,19
Bloomberg Barclays Euro
High Yield Index
234,21-0,67-3,21-3,95-3,852,933,32

ForexZáverečná
cena
Týždeň
(%)
Mesiac
(%)
K 1.1.2018
(%)
Rok
(%)
3 roky
p.a. (%)
5 rokov
p.a. (%)
EUR/USD1,1380,55-0,41-5,21-3,351,64-3,65
EUR/GBP0,8940,792,740,712,377,511,30
EUR/CZK25,864-0,39-0,061,401,13-1,45-1,20

KomodityZáverečná
cena
Týždeň
(%)
Mesiac
(%)
K 1.1.2018
(%)
Rok
(%)
3 roky
p.a. (%)
5 rokov
p.a. (%)
Ropa WTI52,613,30-14,69-12,93-7,2011,80-11,64
Ropa Brent61,675,04-14,43-7,78-0,8514,83-11,19
Zlato spot1 248,352,111,78-4,200,095,220,31

KryptomenyZáverečná
cena
Týždeň
(%)
Mesiac
(%)
K 1.1.2018
(%)
Rok
(%)
3 roky
p.a. (%)
5 rokov
p.a. (%)
Bitcoin3 388,91-13,78-47,88-76,32-78,89104,9443,75
Ethereum93,00-16,59-57,19-87,30-77,37--
Ripple0,30-15,57-43,62-84,0048,94--

Tabuľky zobrazujú cenu akcií, dlhopisov, mien, komodít a kryptomien na konci obchodného dňa a ich vývoj za týždeň, mesiac, od začiatku roka, za rok, za tri roky (v ročnom vyjadrení) a za päť rokov (v ročnom vyjadrení).

OČAKÁVANÉ UDALOSTI

Ústrednou témou nového týždňa bude utorkové hlasovanie o dohode vystúpenia Spojeného kráľovstva z EÚ v britskom parlamente. Výsledok dohody, ktorú vyjednala britská premiérka Theresa Mayová je vzhľadom na kritiku na domácej politickej scéne, ale aj vo vnútri vedúcej Konzervatívnej strany kvôli nevýhodným podmienkam, neistý. Šance na Brexit s dohodou sa postupne zmenšujú. V prípade neschválenia by pravdepodobne prišla T. Mayová o svoje kreslo a šance na „tvrdý“ Brexit by sa výrazne zvýšili, keďže čas na nové referendum by nezostal. Rozvod je naplánovaný na marec 2019. Do hry však na poslednú chvíľu vstupuje aj možnosť zotrvania Veľkej Británie vo zväzku s EÚ. Vyplýva to z posudku európskeho Súdneho dvora, podľa ktorého článok 50 Zmluvy o Európskej únii umožňuje jednostranné odvolanie oznámenia o opustení Veľkej Británie z EÚ.

DeňKrajinaUdalosťObdobieOdhadPredch. hodnota
PondelokJaponskoMiera rastu HDP (YoY)3Q 2018-1,90%-1,20%
JaponskoMiera rastu HDP QoQ)3Q 2018-0,50%-0,30%
Veľká BritániaPriemyselná produkcia (YoY)Október0,40%1,00%
UtorokNemeckoIndex ek. sentimentu ZEW - súčasná situáciaDecember4,50%4,50%
NemeckoIndex ek. sentimentu ZEW - očakávaniaDecember0,40%0,50%
StredaEurozónaPriemyselná produkcia (YoY)Október-0,90%
USAIndex spotrebiteľských cien (YoY)November2,40%2,50%
USAIndex spotrebiteľských cien (MoM)November0,10%0,30%
ŠtvrtokEurozónaRozhodnutie o úrokových sadzbách ECBDecember0,00%0,00%
PiatokČínaInvestície do fixných aktív (YoY)November5,80%5,70%
ČínaPriemyselná produkcia (YoY)November5,90%5,90%
ČínaMaloobchodné tržby (YoY)November9,00%8,60%
EurozónaKompozitný index PMIDecember5352,7
USAKompozitný index PMINovember55,455,3
USAMaloobchodné tržby (MoM)November0,20%0,80%
USAPriemyselná produkcia (MoM)November0,30%0,10%

Tabuľka najdôležitejších ekonomických udalostí týždňa obsahuje odhad vývoja daného ukazovateľa v sledovanom období (napr.: február 2018) a jeho hodnotu pred rokom (február 2017) alebo pred mesiacom (január 2018).

Autor:
Jakub Rosa

Portfolio Manager
Jakub pôsobí v  Across Private Investments od roku 2016. Predchádzajúce skúsenosti z privátneho bankovníctva v komerčnej banke využíva pri obchodovaní na kapitálovom trhu. Zaoberá sa analyzovaním vývoja finančných trhov, pravidelne publikuje v médiách komentáre na aktuálne témy.