Korekcia nie je porucha trhu. Je to jeho bežný režim. Keď akcie klesajú o 10, 15 alebo 20 percent, investor má prirodzený pocit, že sa deje niečo výnimočné.
Titulky hovoria o výpredaji, nervozite, strate dôvery a rastúcom riziku. Historické dáta však ukazujú, že trh sa takto správa pravidelne. A práve to je dôležitý bod, ktorý si treba pripomínať vždy, keď sa červená farba na obrazovke začne zdať ako signál na útek z trhu.
Graf frekvencie poklesov indexu S&P 500 od roku 1928 hovorí jasne. Pokles o 10 percent alebo viac prišiel 56-krát. Pokles o 15 percent alebo viac 30-krát. Dokonca aj prepady o 20 percent alebo viac, ktoré investori radi nazývajú „medvedím trhom“, sa objavili 22-krát. To znamená, že korekcie nie sú chyba systému. Sú súčasťou systému. Nie sú výnimkou, ale cenou za to, že akcie dlhodobo prinášajú vyšší výnos než hotovosť alebo väčšina bezpečnejších aktív.
Práve preto má zmysel vnímať podobné epizódy skôr ako zľavy než ako dôkaz, že sa akciový trh pokazil. Keď ceny padajú, väčšina ľudí si želá viac istoty. Dlhodobý investor by si však mal položiť inú otázku: Ak sa kvalita firmy zásadne nezhoršila, prečo by mala byť nižšia cena akcie automaticky problém? V bežnom živote ľudia zľavy vítajú. Pri investovaní sa ich často boja len preto, že pokles ceny je sprevádzaný nepríjemnými emóciami.
Prepad nemusí byť dno
To samozrejme neznamená, že každý prepad je okamžite dnom alebo že treba nakúpiť všetko naraz. Trh môže po prvej korekcii klesnúť ešte hlbšie. Presne preto je rozumnejšie hovoriť o disciplíne než o hrdinstve. Najlepšie funguje prístup, v ktorom investor počas poklesov postupne prikupuje, drží diverzifikované portfólio a nesnaží sa presne trafiť najnižší bod. To, že by sa vám to podarilo, je štatisticky nepravdepodobné, preto sa nemá zmysel na to sústrediť. Históriu totiž nevyhrávajú tí, ktorí dokonale uhádnu dno, ale tí, ktorí zostanú v hre aj v časoch, keď sa ostatní boja.
Analyticky sa dá povedať ešte jedna dôležitá vec. Budúce výnosy bývajú často najzaujímavejšie práve vtedy, keď sú očakávania najnižšie. Akcie sa neodrážajú v čase, keď sa všetci cítia komfortne. Odrážajú sa vtedy, keď už veľká časť zlých správ bola započítaná v cenách. To je dôvod, prečo dlhodobé portfóliá často vznikajú práve počas napätých období, nie v časoch eufórie. Najdrahšie bývajú akcie vtedy, keď sa kupujú ľahko. Najzaujímavejšie bývajú vtedy, keď ich kúpa psychologicky bolí.
Pre investora z toho plynie jednoduchý záver. Korekcia sama o sebe nie je dôvodom na paniku. Je to test investičného horizontu, likvidity a disciplíny. Kto má rezervu, rozumné rozloženie majetku a jasný plán, by mal podobné obdobia využiť vo svoj prospech. Nie preto, že by poklesy boli príjemné, ale preto, že trh dlhodobo odmeňuje kapitál, ktorý sa nebojí vstupovať v časoch neistoty.
Trh odmeňuje trpezlivosť
Najväčšou chybou pri korekciách preto nebýva samotný pokles trhu. Býva ňou reakcia investora, ktorý predá v strede výpredaja a čaká na „lepšiu chvíľu“, ktorá často príde až vtedy, keď sú ceny opäť vyššie. Trh je v tomto neúprosný. Odmeňuje trpezlivosť a trestá impulzívnosť.
Ak teda akcie klesajú o 10, 15 či 20 percent, nie je to dôkaz, že svet skončil. Je to pripomienka, že volatilita je normálna a že dlhodobý investor by mal mať pripravený nielen názor, ale aj hotovosť a odvahu. Práve v takých chvíľach sa často nerodí strata, ale budúci výnos.
A ako ste na tom vy? Využívate aktuálny pokles na trhu vo svoj prospech? A máte portfólio nastavené tak, aby zvládlo aj prípadné trhové turbulencie?
Radi vám v tom pomôžeme. Kontaktujte svojho investičného konzultanta, prípadne nám napíšte na info@across.sk a my sa vám ozveme.
Upozornenie: S investovaním je spojené riziko. Viac info tu.
