V roku 2004 vydala Slovenská republika 15-ročný dlhopis s kupónom 5,3 %. Dlhopis v nominálnej hodnote 100 tis. EUR sa v súčasnosti obchoduje na trhu za 117 tis. EUR (117 %). Povedzme, že existujú dvaja investori, ktorí nakúpili dlhopis hneď pri jeho emisii za nominálnu hodnotu. Do dnešného dňa zarobili obaja investori rovnako. Do splatnosti dlhopisu zostávajú tri roky. Ak sa dnes jeden investor rozhodne držať dlhopis do splatnosti a druhý ho teraz predá na trhu, ktorý z investorov zarobí viac? Poďme to spočítať.
Investor A
| Investícia (2004) | Splatnosť (2019) | Zisk (2019) | Brutto kupóny (2016-19) | Zrážková daň | Netto kupóny (2016-19) | Čistý zisk (2016-19) | |
| Št. dlhopis |
100 000€ |
100 000€ | 0€ | 15 900€ | 3 000€ | 12 900€ |
12 900€ |
Investor B
| Investícia (2004) | Predaj (2016) | Zisk (2016) | Brutto kupóny (2016) | Zrážková daň | Netto kupóny (2016) | Čistý zisk (2016) | |
| Št. dlhopis |
100 000€ |
117 000€ | 17 000€ | 0€ | 0€ | 0€ |
17 000€ * |
* Zisk z predaja dlhopisu je oslobodený od dane, pretože ho investor držal viac ako rok a dlhopis je prijatý na obchodovanie na regulovanom trhu burzy cenných papierov
Záver
Investor A v porovnaní s investorom B prerobil na slovenskom štátnom dlhopise 4 100 EUR, čo predstavuje viac než 1 % p.a. Ani kupón vo výške 5,3 % p.a. nedokáže vykompenzovať postupné znižovanie hodnoty dlhopisu k nominálnej hodnote. Majitelia dlhopisov by sa teda mali pozrieť do svojho portfólia, či v ňom nemajú podobné štátne dlhopisy a zvážiť, ako s nimi čo najefektívnejšie naložiť. Prípadne je vhodné obrátiť sa na investičných konzultantov Across Private Investments, ktorí záujemcom radi poradia.
