Víťazi a porazení: Trhy ignorujú geopolitiku a AI opäť prepisuje dáta

Globálne akciové trhy v auguste 2026 po júlovej korekcii opäť našli svoju pevnú pôdu pod nohami. Trhový sentiment oprel svoju silu o pretrvávajúcu odolnosť svetovej ekonomiky a mimoriadne priaznivú výsledkovú sezónu za druhý kvartál.

Hoci Blízky východ zostal napätý a cena ropy Brent sa pohybovala okolo 90 USD za barel, akciové indexy tento geopolitický šum ignorovali. Obnovený AI optimizmus vytlačil odhad celosvetového rastu ziskov na akciu pre rok 2026 na fascinujúcich 34 % medziročne. Posilnili tak vyspelé trhy (+2,6 %) aj rozvíjajúce sa regióny (+3,4 %).

Americký akciový trh bol opäť hlavným ťahúňom a index S&P 500 vzrástol o 2,7 %. Dominantným naratívom zostal masívny investičný cyklus do AI infraštruktúry, podporený výsledkami spoločnosti Nvidia (+10 %). Vývoj v technologickom sektore však bol selektívny – po júlovom výpredaji polovodičov v auguste potiahli trh najmä softvérové firmy. Silné domáce makroekonomické dáta vytlačili aj malé americké firmy (small caps) do zisku +2,9 %. Európske akcie rovnako profitovali z rastového štýlu, no za USA a Áziou zaostávali. Okrem USA sa darilo Japonsku, kde index TOPIX vzrástol o 3,9 %, kým na rozvíjajúcich sa trhoch žiaril Taiwan a Čína po krátkom oživení opäť skĺzla do útlmu.

Na dlhopisovom trhu (globálny index +0,5 %) rezonoval odlišný vývoj na dvoch stranách Atlantiku. V Európe výnosy rástli naprieč celou krivkou kvôli skoku cien plynu a jastrabiemu postoju ECB, pričom nemecké 10-ročné Bundy dosiahli cyklické maximum 3,32 %. V USA sa výnosová krivka sploštila. Krátkodobé výnosy rástli po jastrabom prejave šéfa Fedu Kevina Warsha v Jackson Hole, no 30-ročné výnosy prekvapivo klesli. Americké ministerstvo financií totiž nečakane oznámilo plán zdvojnásobiť tempo spätného odkupu dlhopisov s dlhou splatnosťou. Tento zásah oslabil dolár a vystrelil cenu zlata nahor o celých 10 %, pričom materiálový sektor (MSCI World Materials Index) sa stal najvýkonnejším sektorom mesiaca.

Augustové dianie potvrdilo, že investori naďalej veria v fundamentálnu silu technologickej transformácie. Kým akciové trhy pokračujú v raste podporenom reálnymi ziskami firiem, dlhopisový trh zostáva citlivý na energetické výkyvy a centrálne banky, čo podčiarkuje dôležitosť širokej geografickej diverzifikácie.

Návrat k technologickému rastu, výpredaj nehnuteľností a lesk drahých kovov

Akciové riešenie Across Vontobel Equity Index doručilo v auguste čisté zhodnotenie 1,50 %, pričom v rámci zložiek opäť dominoval technologický a ázijský sektor. Japonské akcie vyskočili o 5,42 %, podporené prorastovou politikou vlády premiérky Sanae Takaichi a plánovanými investíciami do strategických odvetví na čele s AI a polovodičmi. V USA vzrástol Nasdaq o 4,39 % a širší S&P 500 o 3,18 %, keď výsledková sezóna potvrdila pokračujúci dopyt po AI infraštruktúre. Rozvíjajúce sa trhy pridali 4,07 % vďaka obnovenému prílevu zahraničného kapitálu do ázijských ekonomík. Naopak, čínsky technologický sektor (China Tech) poklesol o 2,08 %, keďže slabý domáci dopyt a vysoké výdavky na AI vyvolávali pochybnosti o krátkodobej ziskovosti tamojších firiem.

Dlhopisové riešenie Across Vontobel Bond Index zaznamenalo v auguste mierny zisk 0,30 % v prostredí vysokej volatility, kde sa striedali obavy zo spomalenia ekonomiky s opätovným nárastom inflačných rizík. Dlhé americké štátne dlhopisy posilnili o 1,68 %, podporené dopytom po bezpečných aktívach a oznámením amerického ministerstva financií o zvýšení spätných odkupov dlhodobého dlhu. Dlhopisy rozvíjajúcich sa trhov vzrástli o 0,83 % a plávajúce USD korporátne dlhopisy pridali 0,37 %. Naopak, globálne agregátne dlhopisy odpísali 1,63 % a európske high-yield dlhopisy klesli o 1,91 %, keďže koniec mesiaca priniesol nárast globálnych výnosov po prejave Fedu a raste cien ropy.

Alternatívne investície v rámci Across Vontobel Alternative Index vzrástli v auguste o 0,70 %. Najsilnejší výkon predviedli drahé kovy, ktoré profitovali z obnovenej geopolitickej eskalácie a vyhľadávania bezpečných prístavov – zlato vyskočilo o 9,53 % a striebro dokonca o 15,32 %, pričom prílev kapitálu do fondov drahých kovov dosiahol polročné maximum. Pozitívny príspevok prinieslo aj private equity (+5,90 %), podporené správami o väčších exitoch a technickým zotavením. Naopak, nárast dlhodobých výnosov zvýšil náklady na financovanie a znížil atraktivitu výnosových aktív, čo stiahlo realitné investície nadol o 4,07 % a globálnu infraštruktúru o 1,10 %.

Upozornenie: S investovaním je spojené riziko. Viac info tu.