Finančné trhy opäť čelia turbulenciám v dôsledku dvoch paralelných udalostí – politickej krízy vo Francúzsku a oznámenia amerického prezidenta Donalda Trumpa o opätovnom zavedení vysokých ciel na čínsky tovar. Index S&P 500 klesol v bezprostrednej reakcii o 2,7 %, index CAC 40 v reakcii na demisiu francúzskeho premiéra stratil viac ako 1,5 %. Oslabilo aj euro. Kombinácia týchto faktorov vyvoláva neistotu medzi investormi a zvyšuje tlak na trhové ocenenia v Európe aj v USA. Upozorňujú na to odborníci z Across Private Investments s tým, že bezpečné prístavy môžu investori stále nájsť v sektoroch, ktoré nie sú náchylné na ekonomické cykly, v stabilných menách a sčasti aj v komoditách a nehnuteľnostiach.
Oslabené euro otvára príležitosť iným menám
Francúzsko sa nachádza v hlbokej politickej kríze po rezignácii už piateho francúzskeho premiéra po sebe. Sébastien Lecornu rezignoval krátko po vymenovaní a následne bol opätovne poverený zostavením vlády. Tento vývoj vyvolal okamžitú reakciu na finančných trhoch – index CAC 40 oslabil o viac ako 1,5 %, pričom najviac utrpeli bankové tituly ako BNP Paribas a Société Générale. Výnos 10-ročných francúzskych dlhopisov vzrástol, čo signalizuje rastúcu nedôveru investorov voči schopnosti krajiny stabilizovať verejné financie. S rastúcimi výnosmi dlhopisov investori prehodnocujú svoje rizikové pozície. Na dianie vo Francúzsku zareagovalo aj euro, ktoré kleslo o 1 % voči americkému doláru. „Slabšia spoločná mena odráža nervozitu investorov z rastúcej politickej neistoty v jednej z kľúčových ekonomík eurozóny. Krátkodobo to znamená odliv kapitálu do dolárových aktív, ktoré investori vnímajú ako bezpečnejšie. Pre investorov je však oslabenie eura príležitosťou na diverzifikáciu menového rizika. Časť aktív v dolároch či iných stabilných menách, ako švajčiarsky frank alebo japonský jen, môže v takýchto obdobiach tlmiť výkyvy a chrániť hodnotu investícií,“ hovorí Andrej Rajčány, Chief Investment Officer Across Private Investments.
Turbulencie aj na druhej strane Atlantiku
Avšak napätie je aj na druhej strane Atlantiku. Americký prezident Donald Trump oznámil, že zvažuje uvaliť 100-percentné clo na čínsky dovoz, čo označil za „opatrenie na ochranu amerických záujmov“. Tento krok prichádza v čase, keď sa USA a Čína opäť dostávajú do napätia v otázke exportu kritických surovín a technológií. Čínska strana reagovala varovaním, že v prípade uvalenia ciel podnikne protiopatrenia na ochranu svojich práv a záujmov. Reakcia trhov bola okamžitá – index S&P 500 sa prepadol o 2,7 % a Nasdaq o 3,6 %, čo predstavuje najvýraznejší pokles od apríla. „Trhy vnímajú tieto clá ako vážne riziko pre rast (risk zníženia dopytu) a súčasne potenciálne inflačné tlaky (zvyšovanie nákladov). Kombinácia francúzskej politickej neistoty a obchodného napätia medzi USA a Čínou vytvára nepriaznivé prostredie pre rizikové aktíva. Investori preto presúvajú kapitál do bezpečných prístavov ako zlato, striebro, ktoré chránia hodnotu majetku, no stále platí, že tieto aktíva nie sú samy o sebe motorom rastu,“ vysvetľuje Dominik Hapl, analytik Across Private Investments.
Sektory s potenciálom rastu
Odborníci z Across Private Investments zdôrazňujú, že v období neistoty je základom zachovať pokoj a nenechať sa uniesť krátkodobými výkyvmi. „Kľúčová je diverzifikácia – rozloženie investícií medzi rôzne sektory, regióny a triedy aktív, ako aj vyšší podiel likvidných aktív, ktoré umožňujú flexibilne reagovať na trhové zmeny. Oplatí sa zamerať na defenzívne spoločnosti s pevným cash-flow a stabilnými výnosmi, prípadne na prémiové nehnuteľnosti, ktoré dokážu čeliť cenovým tlakom,“ uzatvára Andrej Rajčány, Chief Investment Officer Across Private Investments.
