Donald Trump od svojho nástupu do prezidentského úradu v USA skúša nielen trpezlivosť svojich zahraničných obchodných partnerov, ale aj investorov.
Za štvrťroka stihol oznámiť rozsiahle svetové clá a rozdúchať globálnu obchodnú vojnu, ktorá pohnala akciové indexy k úrovniam signalizujúcim medvedie trhy. Stihol zaviesť 90-dňovú colnú pauzu, vďaka čomu sa trhy mohli nadýchnuť. Stihol na dobu určitú (opäť 90 dní) skorigovať pôvodne oznámené dovozové clá pre Čínu zo 145 % na 30 %, zjednať dočasné „obchodné prímerie“ s cieľom vyslať signál, že je ochotný spolupracovať a dať trhom pre zmenu priestor na rast. Dohoda USA a Číny dnes predstavuje jeden z najvýznamnejších diplomatických posunov vo vzťahoch dvoch najväčších svetových ekonomík za posledné obdobie. A keďže trhy majú rady progres, pozitívna reakcia na vzájomnú dohodu oboch mocností sa tak prejavila okamžite a indexy viac-menej vyrovnali straty, ktoré utrpeli po oznámení drakonických dovozových ciel zo strany USA smerom k zahraničiu. Stačí to však na to, aby sme si mohli povedať, že „kríza“ je zažehnaná? Nie tak celkom.
Zotavenie trhov nemusí byť trvalé
Aj keď dočasná dohoda USA a Číny vyslala smerom k trhom pozitívny signál, uvidíme, ako sa budú rokovania vyvíjať v ďalších mesiacoch. Medzi analytikmi Wall Street sa navyše objavili pochybnosti o tom, o koľko vyššie môžu trhy ísť bez toho, aby boli na stole konkrétne obchodné dohody.
Prezident Federálneho rezervného systému v St. Louis, Alberto Musalem, navyše uviedol, že aj po Trumpovom 90-dňovom obchodnom prímerí s Čínou by clá na súčasnej úrovni mohli mať v krátkodobom horizonte významný vplyv na americkú ekonomiku. Clá podľa neho pravdepodobne celkovo utlmia hospodársku aktivitu a povedú k oslabeniu trhu práce. Môžu mať priame jednorazové účinky na ceny dovážaných finálnych tovarov, ale aj nepriame účinky na ceny domácich tovarov a služieb a zrejme aj sekundárne účinky na infláciu.
Hoci správa o inflácii v USA za apríl 2025 ukázala jej medziročnú mieru na úrovni 2,3 %, čo je najnižšia hodnota od februára 2021, ekonomika USA sa technicky stále nachádza v období spomalenia. Hrozba recesie najväčšej ekonomiky sveta je na úrovni 40 %. Situácia sa ešte môže vyvíjať rôznymi smermi a do budúcnosti môžu kartami miešať tak vnútropolitické faktory, ako aj geopolitické napätie. Neistota v oblasti hospodárskej politiky USA je nezvyčajne vysoká a stále pretrvávajú aj globálne hospodárske riziká, čo sa môže premietať aj do sentimentu na trhoch.
Investori by si mali zachovať triezvy pohľad na vec
Aj keď teda dočasná dohoda medzi USA a Čínou priniesla so sebou úvodnú vlnu eufórie, je to len začiatok a kormidlo sa môže ľahko otočiť. Investori by preto mali konať vždy na základe rácia a systematicky, nie na základe emócií. Síce sa najmä v technologickom sektore, vývozných firmách či priemysle otvoril priestor na rast, odporúča sa postupné budovanie pozícií. Najrozumnejším riešením navyše stále ostáva rozloženie rizika medzi širokú paletu aktív, lebo diverzifikácia pomáha balansovať straty aj v čase vysokej nestability a stáva sa pomyselným dáždnikom pre portfólio aj pre prípady, keď na trhoch panuje „nepriazeň počasia“.
