Globálne finančné trhy v apríli 2026 predviedli pozoruhodnú odolnosť. Napriek neutíchajúcemu napätiu na Blízkom východe, pretrvávajúcej blokáde Hormuzského prielivu a cenám ropy Brent, ktoré koncom mesiaca prekročili hranicu 110 USD za barel, investori zvolili stratégiu „risk-on“. Dominantným naratívom sa stal návrat k technologickému sektoru a umelej inteligencii (AI), čo vytlačilo kľúčové indexy na nové historické maximá.
Tento mesiac bol obdobím, kedy sa rastové akcie s výnosom 12,4 % jasne oddelili od hodnotových titulov, ktoré si pripísali „len“ 7,2 %. Tento nepomer odzrkadľuje neutíchajúci apetít po spoločnostiach napojených na investičný cyklus AI. Americký trh potvrdil pozíciu lídra vyspelých ekonomík. Index S&P 500 vzrástol o 10,5 %, k čomu prispela mimoriadne silná výsledková sezóna. Až 84 % spoločností prekonalo očakávania analytikov v oblasti ziskov, pričom reálne zisky boli o 28,6 % vyššie než konsenzus. Hoci sú tieto čísla mierne skreslené investičnými ziskami technologických gigantov, fundamentálna sila amerického firemného sektora zostáva neodškriepiteľná.
Ak hľadáme skutočného víťaza, musíme sa pozrieť na rozvíjajúce sa trhy. MSCI Emerging Markets Index vzrástol o 14,7 %, pričom jeho ázijská zložka (bez Japonska) vystrelila až o 16,3 %. Absolútnymi premiantmi sa stali Južná Kórea (+38,2 %) a Taiwan (+26,2 %), ktoré profitovali z kľúčového postavenia v dodávateľskom reťazci polovodičov. Na opačnom konci spektra sa ocitla Veľká Británia. Index FTSE All-Share bol jasným outsiderom s výnosom len 2,8 %. Jeho orientácia na defenzívne sektory a banky pracovala proti nemu v čase, kedy svet odmeňoval technológie.
Zatiaľ čo akciové trhy oslavovali, trh s dlhopismi vykazoval oveľa opatrnejší vývoj. Globálny agregátny index vzrástol len o 1,2 %. Štátne dlhopisy USA vykázali stabilitu s miernym poklesom -0,1 %, keďže USA ako čistý exportér energií znášajú drahú ropu lepšie než zvyšok sveta. Európske vládne dlhopisy boli zmiešané; nemecké dlhopisy vzrástli koncom mesiaca len mierne (+0,1 %), periférne trhy ako Taliansko (+0,5 %) profitovali zo zužovania spreadov. Najväčším porazeným v tomto segmente bolo Japonsko (-0,7 %). Japonské vládne dlhopisy (JGB) zasiahla jastrabia rétorika centrálnej banky a revízia inflačných cieľov, čo vytlačilo výnosy 10-ročných dlhopisov na úrovne nevídané od roku 1997.
Komoditný sektor si pripísal 4,2 %, pričom prím hrali energie (+7,7 %) a priemyselné kovy (+5,0 %). Cena ropy nad 110 USD nie je len výsledkom geopolitického napätia, ale aj rastúceho reálneho dopytu po materiáloch potrebných na výstavbu dátových centier pre AI. Meď a iné priemyselné kovy sa v očiach investorov stávajú nevyhnutnou súčasťou novej digitálnej infraštruktúry. Európa (bez Veľkej Británie) dosiahla zisk 5,7 %, no jej výkon brzdili nepriaznivé údaje z priemyslu a kontrakcia podnikateľskej aktivity, čo naznačuje, že energetické šoky naďalej doliehajú na reálnu ekonomiku EÚ.
Rizikový apetít prospel akciám aj alternatívam, mierne stúpali tiež dlhopisy
V apríli 2026 prinieslo akciové riešenie Acrossu AX Vontobel Equity Index klientom čisté zhodnotenie na úrovni 7,83 %. Mesiac sa niesol v znamení výrazného návratu rizikového apetítu po marcovom výpredaji, keď investori začali viac veriť v stabilizáciu konfliktu na Blízkom východe a možné obnovenie rokovaní medzi USA a Iránom. Najviac sa darilo technologickým titulom, kde Nasdaq vzrástol o 16,43 % a americkému trhu veľkých spoločností s rastom S&P 500 o 11,29 %. Silný výkon dosiahli aj rozvíjajúce sa trhy so zhodnotením 13,19 %, ktoré ťažili z prílevu kapitálu do lacnejších regiónov a pokračujúceho záujmu o Áziu. Európa pridala 5,41 % a Japonsko 5,62 %, podporené zahraničnými prílevmi, lepším sentimentom v AI tituloch a doznievajúcim pozitívnym efektom politickej stabilizácie krajiny.
Dlhopisové riešenie Acrossu AX Vontobel Bond Index v apríli vzrástlo o 1,17 %. Dlhopisové trhy reagovali na upokojenie najväčšej paniky z marca, no vývoj zostal rozdielny podľa segmentov. Najviac sa darilo dlhopisom rozvíjajúcich sa trhov, ktoré vzrástli o 2,93 %, a európskemu segmentu dlhopisov s neinvestičným ratingom (tzv. high-yield) s rastom 2,54 %, keď sa po návrate rizikového apetítu zlepšil dopyt po vyšších kupónoch. ESG high-yield dlhopisy pridali 1,82 %. Globálne agregátne dlhopisy skončili mierne v pluse na úrovni 0,23 % a plávajúce USD korporátne dlhopisy vzrástli o 0,72 %. Naopak, dlhé americké štátne dlhopisy klesli o 0,88 %, keď trh stále počítal s vyššími inflačnými rizikami po energetickom šoku.
Alternatívne investície združené v AX Vontobel Alternative Index v apríli vzrástli o 3,99 %. Najvýraznejší príspevok priniesla téma energetických sietí Clean-Energy Grid s rastom 17,27 %. Tento pohyb podporil dlhodobý príbeh rastúceho dopytu po elektrine, najmä zo strany dátových centier a AI infraštruktúry, čo zvyšuje potrebu modernizácie prenosových sietí. Realitné investície pridali 4,91 %, keď sa po stabilizácii trhov zlepšil sentiment voči výnosovým aktívam. Defenzívna stratégia defensive put-write vzrástla o 2,76 % a štruktúrované produkty o 2,26 %, keď pokojnejší trh po marcovej volatilite podporil stratégie zamerané na inkasovanie prémií. Private equity vzrástlo o 7,74 %, čo predstavovalo najmä technický odraz po predchádzajúcom poklese. Štrukturálne však segment ostáva citlivý pre pomalšie exity a slabšiu likviditu pri predaji starších investícií.
Upozornenie: S investovaním je spojené riziko. Viac info tu.
